天量赎回引出超级主力现身 后市陡增变数?(表)

　不同机构多空心态一览　　

　　投资群体 资金实力 多空意愿

　　投资基金 最大 心有余力不足

　　QFII 仅次于基金 去年底大增仓

　　券商 在恢复中 无暇顾及运作

　　保险 参与股市少、投资基金多 赎回要求强烈

　　社保 参与股市少 一般

　　本周三首次公布的基金月度统计引起市场极大关注,今年前两个月基金累计抛售400亿来应对赎回,然而大盘却一路大涨。耐人寻味的是消息公布当日股市居然拉出急速回调以来罕见大阳线。研读这种盘面特征究竟可以得出什么结论呢?

　　超级主力现身?　　

　　如果说,谁在赎回、为何赎回是一个容易回答的问题,那么谁接走了巨额筹码则是市场极为关心的问题。我们虽无从确切知晓个中秘密,但依然可以采用排除法略加分析。

　　从目前的市场看,基本群体除投资基金外,还有QFII、社保、保险、私募、个人投资者群体等等。我们注意到,近几个月QFII确实获批不少新的投资额度,据统计去年11月是批准额度最集中的一个月,在这前后批下来的额度都较小。然而这些额度绝大部分都已在年前建仓,所以无力在今年1月和2月再大规模接盘。

　　社保、保险及企业财务投资股市的资金本来就不大,何况保险公司目前大头仍属于间接投资,因此它们只可能是赎回的主力。私募基金及个人投资者从目前的实力来看更无力大规模接货。另外,G宝钢、G上汽等大股东增持基本上都已经结束。

　　由此看来,入场接走巨额筹码的只能是神秘的超级主力,而且它们在接走筹码后大盘还保持了稳定,可见其实力并非等闲。

　　目的仅为护盘?　　

　　超级主力入场意欲何为?我们不妨先看看它们进场后的大盘走势。一月份大盘从1163点走高至1258点。看似仅涨了近百点,但却攻下了去年1200点和1223点的双头,并使大盘稳步运行于年线之上。二月份,大盘跳升开盘并很快对千三这一历史高点形成“兵临城下”之势,虽然上攻千三功亏一篑,但毕竟让市场看到千三并非不可逾越。

　　从一二月份市场的热点看,巨资对戴帽复牌的新G股、准G股也加大投入,例如G中兴、G陆家嘴、G深振业复牌零贴权分别大涨27%、35%和34.9%。准G股动力源对价方案公布复牌5个交易日大涨51%。市场掀起的新G股、准G股炒作热潮无疑大大加快了股改进程。我们注意到,与此同时,每周股改家数从20多家迅速增加到近50家之多。

　　后市陡增变数?　　

　　大盘自上攻千三受挫后,出现急速下跌,市场人士普通担忧起来。因为前几年的经验告诉我们,随着春季行情的结束,接下来将是一场漫长的回调。然而,本周三这则消息使大盘拉出一根大阳线,市场变数陡增。

　　我们设身处地想一想,大盘打高至千三附近时,市场抛多买少,超级主力出得了货吗?假如该主力现在处于高位“举杠铃”状态,它会如何动作?随着股改完成家数加快,市场“新老划断”的忧虑加大,一旦新股开闸,冲击难免。而只有再度攻击并攻占千三,市场人气再度亢奋,场外观望资金再度进场,主力才有出货氛围和空间。因此后市会否出现去年8、9月两次上攻千二才得手,在创下1223点新高的情况下,才终于正式调整的走势?我们不妨拭目以待。

(世基投资)