天治品质优选基金基金经理：选时不如选股

本周A股市场最大的新闻莫过于《上市公司证券发行管理办法（征求意见稿）》的出台，这也意味着再融资和启动“新老划断”可能已经为期不远。

　　从传统意义上看，再融资和“新老划断”在A股市场投资者看来都属于典型的利空信息，所以，不少投资者都预测短线大盘可能将出现震荡行情。但是奇怪的事情发生了，周一大盘不跌反涨，让很多市场人士都大跌眼镜，而以上这些情况说明，我们已经不能以老眼光来看待A股市场了，由此也让我们进一步坚信了自己的观点：在历经了长达五年的痛苦与彷徨之后，A股市场正在迎来一个繁荣兴旺的春天。

　　合理的估值水平和充裕的资金环境是推动此轮行情最坚实的基础，而管理层对股改的坚决支持和大力推进为市场营造了十分宽松、活跃的氛围，大批优质G股复牌大幅度填权的财富效应刺激场外资金源源不断地涌入。近日有关部门公布了一季度的经济和金融数据，一季度我国GDP增幅达到10.2%，大大高于全年8%的预测，也高于去年任何一个季度。一季度外贸增幅为25.8%，高于去年同期的23.1%；今年头两个月固定资产投资增幅为26.6%，也高于去年同期的24.3%。M2一季度末同比增长18.8%，外汇储备超过日本列世界第一。

　　从以上数据可以感觉到我国经济持续增长的热力不减，但同时也面临由于增长过快所带来的调控压力，最近房地产公司表现相对疲弱就与市场的这种担心有关。随着指数的上涨，市场震荡和个股的分化也将日益明显，此时，基金将表现出比个人投资者更强的对市场的把握能力，并在积极操作的同时注意控制风险。

　　我们认为，在这样的市场环境中，战略投资于基本面长期向好的行业，业绩持续快速增长且可预见性强的行业龙头公司将获得稳健的收益。而在新老划断“三步走”出台和一季度宏观经济偏热引起的对调控可能加强的预期下，市场依旧清晰的强势表现反映出市场长期牛市的氛围，为此，我们建议投资者坚定买入基金，并长期持有，以防为了“择时”而错过长期投资机会。（作者为天治品质优选基金基金经理）