（冠军基金解密）华夏大盘精选动态调整创造价值

　　华夏大盘精选是2007年一季度偏股型开放式基金的冠军。截至2007年3月31日，该基金份额净值为3.605元，一季度内基金份额净值增长率为60.87%，同期业绩比较基准增长率为24.22%。
　　季报显示，华夏大盘精选基金的股票仓位从四季度末的87.29%小幅下降到83.02%。截至一季度末，华夏大盘精选基金的前十大重仓股是岳阳兴长、恒生电子、中国石化、锡业股份、石油济柴、雅戈尔、苏宁环球、S南航、电广传媒和歌华有线。
　　与去年四季度末相比，十大重仓股变换较大，曾经的重仓股神火股份、中储股份、云铝股份、顺鑫农业等均退出了“十大”行列。
　　基金经理王亚伟表示，一季度股票市场热点呈现多元化发展的特征，有色、钢铁、电力、化工、医药、纺织、交运等估值偏低且行业基本面向好的行业表现突出，而前期被机构过度持有而导致估值偏高的金融、地产、商业、食品等行业陷入调整，落后大盘。购并重组和资产注入成为市场追逐的热点，外延式的增长为绩差公司提供了脱胎换骨的机遇，为绩优公司的加速增长注入了新的动力，而背后的驱动因素则是高估值下的融资扩张和变现冲动。机会和风险并存，是否去把握，如何去把握，这是个问题。
　　该基金一季度取得的成绩主要得益于去年四季度回避短期热门股票。季报表示“着眼于未来提前布局的策略在今年一季度收到良好效果，多数重仓股远远跑赢指数，为基金净值增长作出贡献”。通过实施动态的管理，对基金组合的整体风险收益特征进行持续优化，在取得高收益的同时有效地将风险控制在较低水平。为了进一步分散风险，该基金在降低股票仓位的同时进一步降低了持股集中度，使之处于历史最低水平。
　　计算显示，华夏大盘精选的持股集中度为27.73%，小于业内平均水平。
　　王亚伟认为，经历震荡之后，市场在资金持续涌入下又酝酿了新的上涨动力，整体估值水平有望被进一步推高，寻找有足够安全边际的品种成为长期投资所面临的巨大挑战。投资策略上，华夏大盘基金将适当提高组合的防御性，力求基金净值实现稳定可持续增长。