周涨4.32% 中国优势收益率逼近70%

　上周，沪深300上涨4.04%，上证综指上涨4.70%，但大多数基金的净值增长率未能赶上这样的涨幅。《每日经济新闻》模拟基金组合中，积极型、稳健型、保守型组合的周净值增长率分别为2.77%、2.52%、1.29%，今年以来的收益率分别为56.04%、36.63%、46.27%。
　　从单个基金看，上投摩根中国优势的表现最为突出，其上周的净值增长率为4.32%，今年以来的净值增长率为69.58%，均居于第一位。
　　今年以来，牛市环境令所有股票基金都获得了绝对正收益率，但各基金的投资风格与投资水平等因素造成的差异却在急剧扩大。据《每日经济新闻》统计，在前四个多月，收益率最高的华夏大盘精选已达到117%，而较低的富国基金公司旗下的一只基金，其收益率不到20%。
　　面对这样的差异，无论基金经理还是投资者，都不得不重新审视风控、投资理念等因素与收益率的关系。在牛市的泡沫化阶段，很多股票的价格上涨已脱离基本面的支持，价值投资者将面临极大的困难，"收益为王"的波段操作理念重新占据上风。在这个阶段，折磨投资者的已经不是能否赚钱这个问题，而是赚了多少的问题。
　　由于股市的泡沫化还将延续，基金经理中有人欢乐有人愁的局面还将不可避免地加剧，其结果将是更多的基金经理抛弃价值投资理念，加入到追涨杀跌的游戏中去。一位基金经理说，从全世界历史看，古今中外能够坚持自身理念的基金经理只有一个，他就是巴菲特，因为巴菲特主要拿的是自己的钱进行投资，可以不屈服于客户对短期赢利的压力。
　　在越来越多的基金最终屈服于市场压力时，股市的泡沫化将进一步加重。当然，只要泡沫没有严重到破裂的时刻，所有参与其中的人都将能享受到赚钱的快乐。（祁和忠）