封闭式基金：长线持有是金

　　5月30日，周四，随着印花税从千分子一上调到千分子三消息的突袭，股市应声下落，上证指数当日跌去281.83点，跌幅达到6.5%；随后的5.31日和6.1日在大盘蓝筹股的支撑下指数基本没怎么变化，三天来大盘下跌了7.7%，但个股却是一片哀号，连着3个跌停的股票占据了若干个版面，大盘蓝筹股则在跌市中独树一帜；但厄运在周一（6月4日）再次来临，包括前两日上涨的大盘蓝筹在内的上千只股票以跌停报收、上证指数以8.26%的跌幅创下今年以来的第二大单日跌幅。6月5日，大盘在惯性下探后急速回升，人们紧绷的心情才稍有放松。在这短短几天的大跌中，几乎所有股票都不可避免的遭遇着这次“系统风险”，作为主要投资股票的可交易的封闭式基金也遭遇到了看似理性实则非理性的大幅调整。
　　这里我为什么说基金的调整是看似理性实则非理性呢？
　　封闭式基金主要投资于股票，股票资产大幅下降、则封闭式基金的净值也会随之下降，在这种理性认识下，封闭式基金持有者也会选择下跌卖出，但5月30日股市暴跌时封闭式基金竟出现了多只基金跌停的现象，当日39只基金平均下跌了8.13%、跌幅多于上证指数。这种现象是非常不理性的：封闭式基金整体仓位基本在70%左右，就算上证指数跌停、基金的净值平均也只能下跌7%左右，所以当日跌幅已经成恐慌抛盘、非常不理性。
(江南证券有限责任公司)