2007 年中期投资策略： 优选稳健基金 把握趋势投资

　　2007 年下半年基金业绩的延续性将会下降，关注基金经理和基金公司的历史表现。实证结果表明我国基金业绩具有一定延续性，但在某一时期会出现反转，这是因为市场环境或投资理念出现了较大变化，而基金经理投资理念及其投资组合不能迅速做出改变，导致历史上表现优秀的基金在未来业绩反而更差。而同期基金经理和基金公司的业绩延续性都明显强于单个基金业绩的延续性。2007 年下半年，我国证券市场将会从前期单边上扬的市场转为震荡盘升的市场，在这个市场转化的过程中，基金业绩的延续性将降低，基金经理与基金公司的历史业绩将给我们带来更重要的信息。
　　2007 年封闭式基金折价率部分回归部分宽幅波动，创新分红是催化剂。我们认为近到期日封闭式基金折价率将走向回归，远到期日封闭式基金的折价率主要受政策因素和市场环境影响。政策性的影响因素主要包括远到期日封闭式基金提前转开放或转创新型封闭式基金等。预计2007 年下半年，远到期日封闭式基金提前转开放的可能性不大，而创新型封闭式基金对现有封闭式基金影响的关键在于远到期日封闭式基金能否转制为创新型封闭式基金。在政策面明朗之前，远到期日基金基本跟随市场变化维持在20%-30%左右的区间波动，封闭式基金创新方案和预期中期分红行情将是折价波动的催化剂。
　　2007 年下半年基金投资策略：（1）根据自己的风险偏好做好不同类基金之间的资产配置。（2）优先选择混合型基金、忽略短期波动趋势投资，适度运动指数基金。
　　回避不投资可转债的纯债型基金，精选一些投资转债的纯债券型基金或少量投资股票的偏债型基金。（3）市场环境的改变、市场有效性的增强以及股指期货的推出，将会使得股票型基金业绩的延续性减弱，在选择具体基金品种的时候，应该更关注基金经理和基金公司的历史业绩，股票混合型基金具体可以关注华夏大盘精选、鹏华50、兴业趋势、招商成长、中信红利、上投阿尔法、景顺鼎益、东方精选、嘉实服务、宝康配置、华宝动力等。债券型基金具体可以关注兴业转债、南方宝元、长盛债券和宝康债券。(4) 关注封闭式基金的中期分红行情、脉冲行情，短线过热炒作值得警惕。中长线具体可以关注基金丰和、基金久嘉、基金景宏、基金裕阳、基金普惠、基金隆元、基金景阳和基金兴安等。
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