下半年创新高没有悬念

　　刚刚接替出任中海分红增利基金经理后，基金的投资风格可能会有所改变，但基金积极分红、灵活分红的特色将坚持。下半年股市不仅牛市没有结束，而且有望创出新高。上半年影响市场的核心因素是资金，流动性泛滥背景下的个人投资者快速进入A股市场，导致了市场的加速上涨，而宏观调控政策对于流动性的收紧又导致了市场的调整。按目前态势看，前期调整结束后，股市将从流动性牛市进入业绩牛市，下半年肯定会再创新高。
　　之前我管理过的基金金盛曾连续两年获得“中国金牛基金”称号。此次管理新基金，就要避免投资过于激进，将坚持“稳健”的投资风格，首先是股票换手率低，其次是从来不走极端。
　　目前应加大大盘蓝筹股的配置，保证投资组合的高流动性，将买卖股票的摩擦成本降到最低；其次是精心挑选组合中的核心股票并长期持有，这些核心股票一般都是精挑细选的白马股，能够保证基金赢得市场平均收益；第三是深入研究，抓住卫星组合的波段投资机会，不断挖掘具有巨大上涨潜力的灰马股，最大限度地争取超额收益。核心和卫星组合比例约为6：4或者7：3。在牛市中可以很轻易做到市场平均收益水平，但要战胜指数超越市场平均业绩，关键在于正确的投资理念和良好的大局观。
　　目前持续单边快速上扬的市场不存在，股市短期的震荡很正常，基金投资大可不必“高抛低吸”、“做波段”。在这段调整行情中，中海分红增利基金采取相对稳妥的操作手段，兑现了部分已实现收益。