合理配置成长类与价值类资产

　　从短期的市场估值角度分析，目前A股市场的动态市盈率为38倍左右，估值处于一个相对比较高的水平。同时，宏观经济政策将面临偏紧的局面，股票供给速度也将明显加快，大型红筹股的回归、QDII的推出、“大小非”解禁高峰的到来，都将在短期内给市场的运行带来一些不确定性。但良好的半年报业绩，在一定程度上减缓了投资者对市场高估值的忧虑。
　　从日本、中国台湾等地的经验来看，在其货币升值过程中，资本市场均出现了长达数年的牛市。同时，中国大陆居民目前参与金融的程度仍然较低，潜在的需求十分巨大，新的投资者和新的资金仍会源源不断地进入股市。因此，中国A股市场将会持续受到流动性的支撑，短期内市场的供求关系仍然不会发生根本性的变化。
　　基于对中长期市场的乐观判断，在当前阶段，长城消费增值基金将把握好成长类资产和价值类资产之间的合理配置；在目前市场估值处于较高水平的背景下，将重点寻找高成长的行业和上市公司予以特别关注，因为只有通过高成长，才可以有效地化解估值压力。一方面，将关注行业高增长趋势明确的上市公司，这可以帮助长城消费增值基金获得平均收益；另一方面，将寻找产业整合带来的业绩超平均增长的机会，希望可以带来超额的收益。另外，在价值类资产的选择上，长城消费增值基金将侧重于发现处于低估值水平的公司以及被市场低估的公司。
　　从行业配置上来看，长城消费增值基金在下一阶段将重点考虑金融、房地产、机械、钢铁、食品饮料、零售、有色金属、煤炭等行业。刚完成分红的长城消费增值基金目前的累计分红额已达每10份派14.4元。作为一只成立于去年4月的基金产品，其累计分红率和总回报率分别高达144％和212.44％，合理配置成长类与价值类资产的理念恰恰是该基金取得良好回报的关键因素之一。