从溢价9%到折价2% 大成优选溢价交易昙花一现

作为国内首只创新型封闭基金---大成优选基金备受市场关注，曾在上市首日受到市场资金热捧出现一定溢价，然而这种溢价只是昙花一现，并没有像大多数投资者想象的那样溢价一直持续下去。
　　从溢价9%到折价2%
　　大成优选在9月7日上市交易，盘中曾经一度出现1.30元的高价，全天大多时间均在高位运行。最后以1.271报收，上涨6.90%， 较其1.162的单位净值，溢价高达9.38%，二级市场成交量也达到了9.41亿元。然而在当天大盘振荡走势的影响下，封闭基金整体走势疲软，两市基金指数跌幅均超过1.5%。大成优选当天的表现独占鳌头。此后，大成优选这只创新型封闭基金价格一路下跌，到上周三其以1.158元的价格收盘，其净值为1.18元，折价率将近2.0%。这使在上市首日介入的投资者损失惨重。
　　出现折价不稀奇
　　大成优选的创新之处在于其基金契约中规定"基金合同生效满12个月后，若基金折价率连续50个交易日超过20%，则基金管理人将在30个工作日内召开份额持有人大会，审议有关基金转换运作方式为上市型开放基金的事项"，这相当于为这只基金规定了一个"救生艇"条款，防止其出现封闭式基金广泛存在的大幅折价现象。其实这样的条款优势并不是十分突出，特别是在一年之内它和正在交易的到期日在一年左右的封基相似。因此，在目前市场风险比较大的情况下，出现折价现象也不足为奇。
　　折价率最高可达10%
　　申银万国的有关专家认为，大成优选的大幅溢价的条件并不充分。但是从长期来看，大成优选基金的折价率可能会低于目前封闭式基金27%的平均水平，会在10%左右徘徊。触及契约约定的可能性并不会很高。
　　因为接近或超过20%折价的时候，市场上会有资金买入套利使其折价率不能进一步扩大。
　　建议投资者如果投资此类创新型基金应该先了解其基金契约，明白其特点在哪里，然后再买，不可盲目追高。（袁健）