招商基金稳健运作 立足长远

　　□天相投顾金融创新部
　　目前公司共管理8只基金，包括股票型、混合型、债券型、货币型，产品线比较完整，资产规模超过400亿元。
　　产品分析
　　招商平衡：中等风险收益特征，大中盘成长型投资风格。作为一只股票仓位设置在35%-55%的混合型基金，招商平衡基金把追求当期收益和长期资本增值的平衡作为投资目标，把风险控制放在首位，追求较低风险下的稳健收益。截至2007年9月27日，招商平衡基金自成立以来为投资者带来223.82%的管理业绩，比较适合追求资产稳健增值的投资者。
　　招商股票：中等风险收益特征，大中盘成长型投资风格。在股票的选择上通过对股票未来盈利和现金流的成长性分析，发现价值暂时被市场低估、具有良好长期成长前景的股票。在资产配置上，招商股票严格按照契约规定将股票资产保持在65%-75%的区间内波动，2006年全年平均股票仓位72.43%，今年以来则下降到65%左右，尽管在震荡上涨行情中进攻性不足，但在几次下跌行情中显示出稳健的优势。在行业和股票的选择上，注重顺应市场行情积极调整，二季度末该基金对金融保险、批发零售等行业进一步增持，重仓股留存度仅有30%，调整较为积极。自设立以来为投资者取得了368.84%的回报。总体来看比较适合稳健型投资者。
　　招商先锋：中高风险收益特征，大中盘成长型投资风格。该基金秉承招商基金公司整体稳健投资的特点，股票仓位一直稳定在70%以下的较低水平。2006年凭借平均不到69%的仓位取得了113.28%的管理业绩，实现了良好的风险收益配比。截至2007年9月27日，该基金自成立以来为投资者带来337.79%的业绩回报。较强的选股能力是其良好业绩的主要来源。根据最新一期天相评级报告，中期选股能力在137只可比基金中排名14位，长期排名在91只基金中排名13位。其中长期持有的天音控股、华泰股份、金融街等股票都有良好的表现，为其净值增长做出突出贡献。
　　招商成长：高风险收益特征，大中盘成长型投资风格。精选受益于中国经济成长的优秀企业，进行积极主动的投资管理。招商成长设立于2005年底，该基金充分抓住市场低点快速建仓，到2006年一季度股票仓位已经提高到94.74%的上限水平，此后一直保持90%以上的高仓位水平。此外，对市场趋势较好的判断也为其分享牛市上涨收益打下了良好基础。今年以来截止到9月27日，净值增长129.12%。在取得良好业绩的同时，该基金也较为注重风险控制，各期风险调整后收益排名均在中上水平。
　　招商核心：高风险收益特征。运用核心价值选股模型，发掘价值被低估的投资品种进行积极投资，通过动态的资产配置，增加组合的超额收益。尽管成立时间较短，该基金取得了优异的成绩，截至2007年9月27日，该基金最近一季度以35.94%的收益率在220只偏股型可比基金中排名33位，最近一个月以6.69%的收益率在230只偏股型可比基金中排名33位。
　　具体配置建议
　　在具体的选择上，积极型投资者可以考虑招商成长（50%）、招商核心（25%）和招商先锋（25%），稳健型投资者可以考虑招商先锋（50%）、招商股票（30%）和招商平衡（20%）,保守型投资者可以考虑招商先锋（30%）、招商平衡（30%）和货币市场基金招商增值（40%）。