新资金“Made in China”

“Made in China”近年来席卷全球，不过现在让世界无法忽视的不再只是有形的商品。今年6月底中国正式通过合格境内投资机构(QDII)境外投资管理办法后，中国外销的又多了一项——“资金”，且影响将更加深远。

　　据统计，目前已发行的QDII基金(南方全球、华夏全球精选、嘉实海外中国股票和上投摩根亚太优势)都于募集首日即突破募集额度并获超额认购，已经发行的QDII基金已经累计募得逾170亿美元，后续还有其他数家摩拳擦掌等待批文的基金公司。而更受期待的是难以估计的“蚂蚁雄兵”——个人投资者，即使确切实施日期未定，但只要政策方向不变，资金效应就会不断。

　　上述基金投资港股的比重在40%－60%之间。同时，业内人士预计明年至少约有900亿美元QDII资金流向海外。

　　港股无疑是近水楼台先得月。8月20日内地传出可允许个人投资者投资海外市场的利多信息后，港股短短一个半月就飙升了40%，国企股涨幅更达70%。由于恒生指数目前已站上29000点的历史高点，根据JPMorgan的预测，此价位隐含2008年的市盈率达25倍，短线高点震荡在所难免。

　　这当中受惠最深的莫过于同时在A股与香港上市的公司了。由于A股溢价平均高出香港H股约40%。这些为内地投资者熟悉且被认为股价便宜许多的香港股票，便成为短线炒作者的绝佳选择。当然，同时受惠的还包括了众多中国消费概念股，如食品、制鞋、百货零售等，都成为资金追逐标的。

　　港股之外的亚洲新兴市场也可分一杯羹。近期发行的一些QDII基金将投资标的扩大到美国、新加坡上市的中国企业和亚太地区的新兴市场，导致美国、新加坡和其他一些股市的飙升，未来QDII题材势必将从香港向外蔓延。短线投资值得留意的是，内地抑制资产泡沫的措施有可能还有后续手段，不过主要降温方向为实体资产，QDII政策推进步伐应不致放缓，而未来QDII基金的班次只会愈趋密集，且目的地也将更多元化，给海外市场带来充沛的资金供给。
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