国投瑞银基金：2007年第四季度投资策略报告

　　摘要

　　从短期来看，随着4季度通货膨胀率见顶回落、信贷收紧的累积效果逐步显现，宏观经济增速将小幅放缓，而企业成本压力以及业绩环比提升的难度可能增大。但从一个更长期的、成长的角度分析，中国A股上市公司盈利高增长的趋势仍将延续，因此，我们估计市场短期震荡的压力会加大，但中长期牛市格局并不能因此发生动摇。

　　我们预期，由于上市公司三季度报告的业绩增长仍将超预期，在美国减息、经济有望在08年重回增长轨道以及A股市场股指期货可能在4季度推出的假设下，不排除在4季度A股市场可能会出现一波由超级大盘蓝筹回归题材和央企并购整合题材主导的蓝筹股行情。

　　第四季度，我们A股市场的投资策略是：坚持牛市思维和价值投资的理念，战略性地提高大盘蓝筹股的配置权重，积极把握中资股回归、央企整合和股指期货推出的主题投资机会，精选行业景气反转、成长预期明确、具备核心竞争力的行业优势企业。