基金快车需减速慢行

　　有关数据显示，截至2007年9月30日，国内基金资产规模达到3.08万亿，同比增长470%，环比增长71%，2006年三季度时基金资产规模仅为0.54万亿。股票方向基金的平均规模为78亿元，比今年二季度的65亿元，增长了20%，股票方向基金中超百亿规模的有79只，50亿以下的有99只。有关研究人士指出，牛市当中基金的集中申购能在短期内迅速扩大基金规模，但对基金原持有人的短期收益可能产生不利影响。在基金研究人士看来，就目前的A股市场来讲，100亿左右的基金规模应该是一个比较适中的规模，能够充分发挥基金经理的主动性，超过100亿甚至达到300亿以上，基金经理只能让基金按指数基金操作。
　　点评：在巨无霸中国石油上市当日，沪深股市总市值已经一举冲破33万亿。如果以这个数字计算，基金股票投资占比仅为十分之一。然而，截至9月底A股流通市值只有8.29万亿元，这样基金股票投资市值就占A股流通市值的28%。不过，即使从这个角度看基金也远未称得上“体积过大”。实际上，造成基金股票投资流动性风险较高的原因不仅仅在于单只基金规模过大，更重要的原因是等体量交易对手的缺乏。实际上，美国市场上基金的数量早已经超过了股票的数量，但由于存在养老金、保险资金等合适的交易对手，流动性问题并不严重。而A股市场上保险资金、社保资金等机构实力及操作水平和基金比还存在相当差距。一基独大的局面才是造成基金投资出现流动性风险的更深层次原因。只有解决了这一问题，才能真正使市场更有效率，基金投资也会相对更安全、自如。