国泰基金范迪钊：把握调整机遇布局明年

　　上周市场跌幅高达8％，对此，国泰基金高级研究员范迪钊在巡讲会上建议，投资者应在看清大势的基础上，把握调整中的投资机会，为明年布局。

　　牛市三大基础未变

　　对于近期出现的市场调整，范迪钊认为符合基金之前作出的判断，国泰基金10月份在操作中已作出了相应的准备，包括降低仓位、调整持股结构。

　　“在看清大势的前提下，四季度投资应该考虑为明年做准备。目前看，明年企业盈利增长的有利因素仍然很多，包括两税合并、宏观经济保持快速增长、出口竞争力提升。基金会对明年业绩增长比较明确的行业提前布局，这些股票在近期的调整中往往表现得比较抗跌。”

　　范迪钊认为，人口红利、流动性充裕、股权分置改革是构成本轮牛市的三大基础，其对牛市的推动作用并未改变。

　　在确定市场发展基础后，投资者应对优势行业中的龙头股给予重点关注。“受益于人口红利的地产和高端消费，受益于流动性充裕的金融和资源类股票以及资产注入是我们重点关注的对象。”范迪钊表示，投资者往往认为白马股涨得没有题材股快，但事实并非如此。“2006年以来，招行涨了8倍，万科涨了13倍，中信证券涨了20倍，都是相当惊人的。投资者应该摆脱一个月翻番的暴富心理，坚持正确的投资方法才能确保不错过难得的牛市。”

　　投资基金少做波段

　　范迪钊认为，投资者在看清大势后进行合理的资产配置至关重要，应该合理确定存款、股票、基金的投资比例。

　　在投资基金过程中，范迪钊建议投资者应该坚持长期投资，少做波段。“一个成功的波段操作必须同时掌握合适的卖点以及合适的买点，成功的概率较低，而波段操作时机选择错误会使收益明显下降。”范迪钊认为两种长期投资的方式是更好的选择：买入并持有和定期定投。

　　范迪钊建议投资者构建一个基金组合，选择4个左右的基金，可以尝试配置一个指数基金、一个封闭式基金、两个主动型的股票基金，适度分散投资，避免个别基金的风险。同时，范迪钊特别提醒投资者关注指数基金。“熊市和震荡市，主动性基金容易战胜指数，在牛市中，主动性基金很难战胜指数。指数基金的透明度高、人为风险较小、运作成本低，是分享牛市收益的理想品种。”