大成创新成长基金王维钢:抓住装备制造业小巨人

　　我国是世界第四大制造国，但远非制造强国，装备制造业发展严重滞后。从国外的经验来看，发展中国家和地区的崛起，在经历了低附加值、劳动密集、资源密集阶段后，如果不能顺势实现制造业的升级，发展资金、技术、知识、创新含量更高的产业、产品，经济增长终将缺乏动力。

　　近期政府的一系列政策显然是对此而来，未来几年国内制造业无疑将会循着产业升级这个大方向走下去，成为拉动出口、经济增长和结构调整的主要领域。由于我国制造业政策、市场、人才、资金技术产业基础等诸多要素条件得天独厚，发展态势非常值得看好。

　　装备制造行业景气驱动力主要来自于需求拉动、全球产业转移、国际比较优势、产业政策扶持、重点项目驱动和行业周期复苏等。我们更看好具有多重驱动力的装备制造子行业，具体包括航空航天器、电工电器、船舶、铁路运输设备、工程机械、农业机械、医疗器械、冶金矿山设备、数控机床和环保装备等。

　　全球制造业向我国转移，我国经济快速增长，大量高技术高性能设备长期依赖进口的现状，为我国装备制造业发展提供了巨大的市场需求和广阔的进口替代空间。随着自主创新能力的提高及国家对振兴装备制造业的高度重视，我们预计未来5-10年装备制造业将是制造业中增长最快的子行业，也是装备业发展之黄金时期。装备制造业的黄金时代已经到来，再综合考虑产业发展阶段、行业高成长高效率预期和目前的PEG水平，我们持续看好装备制造业中现有的或有潜力的细分行业世界龙头企业，并愿意分享制造业全球迁移造就中国小巨人高成长历程所带来的高收益。

　　受中国进入国防装备更新长周期的实质性刺激，前几年盈利疲弱的装备制造军工企业在未来五年将进入跳跃式持续高增长发展阶段，作为自主创新能力最强、科技开发潜力相对民用企业更强的军工企业将充分受益于订单饱满和盈利能力提升。而军工企业分布于兵器、电子、通讯、航空、航天等多个装备制造行业，众多的潜在蓝筹股为投资者提供了可观的切入点。

　　综上所述，2006年以来国家密集出台自主创新政策，随着国际产业分工的再深化和产业转移的加快，中国不仅仅在传统轻纺工业领域取得优势，而且在以往技术含量较高的先进制造业也出现了大踏步赶超的可喜变化。未来5-10年会有更多小巨人涌现，我们将义无反顾地支持并分享拥有自主创新能力的先进制造业小巨人持续高速发展。