市场将呈结构分化特点

　　机构投资者仍是市场主力震荡程度可能大于2007年"在A股市场快速扩张的背景下，行业分布将发生结构性变化。以基金为代表的机构投资者依然是A股市场的主导力量，而市场换手率的波动也将恢复至历史正常水平。"这是近日汇添富基金在谈到2008年资本市场时所做的表示。

　　汇添富基金认为，经历2007年宏观经济的高速增长后，2008年的经济增长实际上存在更多不确定性，总体来看仍偏乐观。汇添富基金研究总监韩贤旺表示，2008上半年国内通胀不排除存在失控的风险，中国经济增长动力将从外需转为内需，因此2008年投资机会将主要来自投资和消费。同时他表示，企业利润仍有望保持30％左右的增长，但在增长动力转变和通胀的背景下，利润分配面临新变化。关于市场总体风险，汇添富基金则提出两大问题需要投资者警惕：一是国际成熟市场爆发危机；二是多头博弈导致宏观调控过度。

　　此外，关于市场的资金供应，汇添富则判断2008年同时存在几大有利因素和不利因素：有利因素包括全球资金流向主要呈现由成熟市场转向新兴市场；通胀环境下居民储蓄继续向股票资产分流等。而不利因素则包括大小非减持、扩容压力以及国有股减持的不确定性等。因预期重点上市公司利润维持30％左右的增速，汇添富基金判断08年A股市场的ROE支持市盈率的上涨。

　　光大保德信基金则对2008年市场持乐观态度，判断市场可能呈现前高后低的局面，恰好与宏观经济前低后高的局面相反；但市场的波动震荡程度可能大于2007年。

　　此外，由于预期出口增速放缓，同时同比CPI增速将缓慢下降，光大保德信在行业配置上除了坚持"估值洼地"外，将重点关注两端，谨慎对待中间制造品出口比例较高的行业以警惕外需放缓带来的价格压力，持续看好最受益宏观经济增长的银行业、保险业以及受益升值的房地产行业，且密切关注周期性行业的拐点机会。