上投摩根本周观点：市场近期将维持宽幅震荡局面

上周大盘继续大幅下跌，上证指数收于4320.77点，下跌9.26%。两市成交量大幅缩小，一周总成交额6845亿元，与前周相比减少36.78%。
2008年1月30日，美联储在前一次降息仅仅8天之后再度大幅降息50个基点，美联储的连续降息清楚的表明其对于美国经济陷入衰退风险的担忧。而美国商务部周三公布的数据也印证了降息的必要性--第四季度美国国内生产总值折合成年率增长0.6%，而第三季度该数据高达4.9%。我们认为，美国经济增长已开始“深度减速”，美国经济一旦陷入衰退，全球经济将无可避免的受到影响。
而国内宏观经济方面，近日中央指出，“要正确把握世界经济走势对我国的影响，充分认识外部经济环境的复杂性和多变性，科学把握宏观调控的节奏和力度，尽可能长地保持经济平稳较快增长”。展望后市，我们认为，外部经济环境的趋冷很可能导致从紧宏观经济政策的出台有所放缓。但是，近期暴风雪对我国一季度通胀造成了进一步的压力，从紧政策有可能会面临着两难选择。在近期政策不明朗的情况下，大盘宽幅震荡的概率较大，但前期急跌之后市场平均市盈率水平已经有所回落，估值系统正逐步趋于稳定，建议投资者继续保持谨慎乐观。