基金专户理财即将启航 门槛至少为5000万

　　门槛至少为5000万元，普通百姓无缘参与，但可为市场提供一定的增量资金---

　　自《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》于今年1月1日正式施行以来，鹏华、国泰、中海、易方达、南方、汇添富、嘉实、工银瑞信与诺安9家基金管理公司，本周成为第一批获准开展特定客户资产管理业务的基金管理公司。

　　虽然首批获得资格的公司名单刚刚才发布，"专户理财业务第一单"的竞争却 在公布后的第一个工作日就迅速展开。动作迅速者，已经完成了与客户的意向性谈判，只待相关法规条件具备，即可开展此项业务。

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　　"一对一"服务门槛高

　　基金公司专户理财业务，即指基金管理公司向特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理人，由商业银行担任资产托管人，为资产委托人的利益，运用委托财产进行证券投资的活动。

　　专户理财和平常购买基金最大的区别是，其针对特定的企业或个人，进行一对一的服务；要想参与专户理财，门槛不低，至少需要5000万元。这项业务的开展，在一定程度上拓宽了基金公司的产品范围和盈利来源。南方基金专户管理部总监李海鹏就表示，专户理财"对于公司未来的增长，相当于公司的一半业务，等于说至少占到公司的半壁江山，未来对于公司利润、规模的增长都是有很大贡献的"。

　　不少基金公司认为，目前机构理财业务还仅局限在社保基金与少量企业年金业务，而专户理财丰富了基金公司的产品范围和盈利来源，同时也将为股票市场提供增量资金，进而也有利于提振股票投资者信心。根据试点办法，申请参与专户理财业务的基金管理公司，需满足：净资产不低于2亿元人民币，在最近一个季度末资产管理规模不低于200亿元人民币或等值外汇资产的条件。此外，投资能力、风险承受能力，特别是公平交易制度的建立等条件，都将成为准入门槛。截至2007年年底的数据显示，目前有40余家基金管理公司达到该业务的资产规模要求。也就是说，将会有更多基金公司获批此项业务资格。

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　　将为市场输"新鲜血液"

　　由于专户理财门槛不低，至少需要5000万元方可进入，普通老百姓无法参与。不过，基金专户理财业务的推出，仍是一个利好。

　　为什么这样说呢？先看一下事实。国泰基金有关人士透露，公司获准开展特定客户资产管理业务的基金资格发布当日，便有几家客户主动找上门来。南方基金专户理财部也连续接待了数十批访客，目前已与两位个人客户、一家教育机构达成了明确的合作意向。基金公司目前正在静候专户管理业务指导细则出台，专户理财业务第一单便可望呼之欲出。另据了解，一些股东背景雄厚的基金管理公司也是"专户第一单"非常有实力的竞争者，由于有大股东支持，这些基金中短期内获得关联机构"大单"的可能性很高。

　　因此，作为业内研究能力最强、影响力最大、资金实力最雄厚的投资主体，假以时日，基金专户理财将会是发展的方向之一。海外经验显示，专户理财业务总规模大约是共同基金规模的十分之一，是股票型基金规模的五分之一。也就是说，从长远看，专户理财有望为A股市场引入2000亿元至3000亿元资金，成为市场又一支"主力军"，为市场输入新鲜血液，这难道不是利好？

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　　基金公司在暗中较劲

　　"专户理财业务"最重要的关键之处，是人才队伍的配备。事实上，"专户理财业务"竞争并非是在名单公布后的第一个工作日才展开的，各家基金公司早已是暗中较劲，均在人事上做出强力安排。

　　2007年12月28日，易方达基金公司公告称，肖坚不再兼任易方达策略成长及易方达策略成长二号的基金经理职务；马骏不再兼任易方达50指数和易方达深证100ETF基金的基金经理；梁天喜不再兼任易方达50指数基金经理；伍卫不再兼任易方达积极成长的基金经理；冉华不再兼任基金科翔的基金经理。易方达基金公司相关人士表示，这5个基金经理没有一个是离职的，而是公司另有任命。其实，上述5位基金经理中，就有二三个人卸任是公司为开展专户理财业务而作准备。其中，明星基金经理、易方达基金管理公司总裁助理肖坚，就出任专户资产管理业务总监。易方达基金公司副总经理江作良在接受采访时表示，此次易方达大面积调动基金经理，的确是为专户理财做准备，"是公司正常的人事变动"。

　　除易方达基金公司外，南方、大成、诺安等基金公司的相关人士在接受采访时，均表示目前正在积极备战专户理财。南方基金还成立了专门的专户理财部，目前正在挑选人才。特别值得关注的是，汇添富基金已专门组建了客户资产投资决策委员会，来统一协调特定客户投资研究和资产管理的工作。

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　　"防止利益输送"受关注

　　公募基金获许开展专户理财业务后，使基金公司解除了"一只脚走路"的困惑，但基金公司如何在共同基金与专户理财间保持平衡，并防止彼此间的利益输送，成为市场关注的焦点。

　　业内专家认为，专户理财在获准开闸前，监管部门早已防微杜渐，证监会"高门槛、严监管"的管理基调已经确定。为防止利益输送，《证券投资基金管理公司公平交易制度意见（征求意见稿）》也下发到各基金公司手中，分别就投资决策、交易分配、监控监察和信息披露等做出规定，形成了一套公平的交易制度。

　　为防范利益输送，监管措施还包括物理隔离、人员隔离等，甚至还会使用技术手段，跟踪公募基金与专户理财账户的交易情况。在目前的托管制度下，基金公司的所有运作行为都在监管之下，违规的成本相当大。因此，专户理财与公募业务之间很难出现利益输送的问题。

　　同时，如果专户理财没有产生规模，单纯的市场发展模式有可能只是与目前的私募基金一样"都上不去业绩"。而一旦发生利益输送来超常规提升业绩时，势必将成为监管的重点对象。

　　上述前提下，共同基金与专户理财彼此之间的利益输送现象应该是极难出现的，当然，并不是说一定不会出现。