新基金发行无异杯水车薪

　　再融资"恐惧症"导致黑色星期一

　　两只新基金发行的消息，仅仅使两市象征性地高开，就迅速下行。连半个小时的红盘时间都没有保持。昨日两市双双下跌，跌幅均超过4%。

　　蓝筹股轮番下调

　　昨日的文章中，我们提醒要注意政策的边际效应递减。至少周末发行的两只基金的消息对市场已没了作用。

　　另一方面，再融资已成为比次贷危机更大的阴影，而各种耸人听闻的再融资传闻也趁机飞短流长。市场流传中国人寿和中国联通再融资消息，虽经上市公司辟谣，但恐慌的抛盘仍然不止，蓝筹股近日出现了轮番下调的不良局面。实际利好不敌谣言，市场脆弱状态可见一斑。

　　此外，消息面上，央行副行长易纲24日表示，防止通胀仍是今年宏观调控的首要任务，央行将落实从紧货币政策，促进经济又好又快发展，采取综合手段使通胀保持在可接受的范围内。结合央行近日发布的2007年第四季度《中国货币政策执行报告》，市场人士认为，2008年"两防"还是重点，对货币流动性的控制仍然是多方共识，未来一段时期通货膨胀仍有可能维持较高水平。业内人士分析指出，这一消息使得机构投资者对市场中线走势可能看淡，从而减仓。

　　金融板块、钢铁、酿酒食品、电力等日调幅也相对减小，但通信及其相关板块、煤炭石油、汽车等却相继出现在板块跌幅榜前列，而两市的地产板块则出现强弱分化现象，中国石油、中煤能源再次同创新低，中国石油跌破22元，创出了21.89元的新低。中国联通、上海汽车出现在跌停行列中。

　　盘中主要的亮点是，化工板块走势相当坚挺，鲁北化工、亚星化学、联合化工、六国化工等个股逆市拉升，整个化工板块全面走强，成为周一市场表现最为出色的热点之一。

　　超跌反弹随时可能出现

　　湘财证券分析师罗明祥认为，由于目前大盘股的"圈钱"行为，给市场信心造成损伤，动摇了长线持股者的信心。市场出现下跌是理所当然的，而相对于所需资金来说，新基金的发行在目前看来无异于杯水车薪，后市如果政策面没有具有力度的实质性的利好，仍将处于弱势。

　　九鼎德盛分析师朱慧玲认为，短线来看，利好难以扭转跌势，大盘走势不容乐观，日K线报以光脚大阴线显示大盘仍有继续调整压力，短线大盘在惯性下挫后，市场期待超跌反弹出现，短线大盘走势非常关键。

　　朱慧玲指出，从技术上分析，经过连续的调整之后，日K线已连收四阴，所有的支撑位均告失守，调整态势尽现。目前中期MACD指标再度死叉向下，预示着市场仍有继续调整压力，如果短线这一指标得不到快速修复，大盘可能是新一轮跌势开始，目标在4000点区域。因此，这两天大盘走势非常关键。短线大盘已破位前期低点，日K线报以光脚大阴线预示着市场仍有惯性下行的要求，不过，目前技术上已超跌严重，盘中超跌反弹随时可能出现，短线市场在惯性下挫后，期待有超跌反弹出现。操作上，目前点位不宜杀跌，逢反弹减磅。

　　操作指南

　　后市将有反弹　盲目割肉不可取

　　目前的大盘，处于弱市之中，其操作是空仓。长线盘在有计划地退出，短线盘一次一次被打死。如果这一格局不改变，市场将会越来越弱。

　　面对再融资　市场用脚投票

　　中信建投证券分析师刘海涛认为，目前大盘的下跌，是因为市场对大盘股的"再融资门"用脚投票的结果。在管理层对于目前打击市场信心最严重的大盘股再融资问题没有一个明确的说法之前，大盘股的恐慌性下跌还难停止。

　　信泰证券分析师殷雄分析，大盘在权重股带动下全天呈现明显弱势。虽说管理层新批股票型基金被视为利好，但市场的普遍高估值以及再融资等抽血效应打破了弱势资金平衡，中石油、招行和三大保险股联袂创低以及联通的跌停，使得权重股积弱难返造成股指向下回落成为必然，但两市股指的跌幅已超过9%，大盘在周二周三两个交易日惯性下探后或有反弹产生，目前可在后期的反弹中逢高减仓。

　　对于后市，殷雄认为，指数在基本面没有特大变化的情况下有进一步向下寻求支撑的可能，二次探底还没结束。不过，投资者一定要时刻保持清醒的头脑，理性客观地对待市场上出现的各类传闻。越是在这样的环境下，越要保持理智。

　　控制仓位为主

　　殷雄指出，市场压力仍大，技术上上证指数跌势仍在，目前支撑位在4270－4250　点区域附近，如跌穿会测试4080－4110点区域附近，反弹阻力位调降到4690－4660点区域附近。

　　短期操作上，殷雄建议投资者，仍以控制仓位为主，对一些基本面向好的，具备投资价值的股票，适量逐步建仓。

　　刘海涛认为，不过，短期由于大盘跌幅过大，技术上有反弹要求。投资者目前盲目割肉也是不可取的。

　　此外刘海涛指出，盘面仍有活跃的中小盘股，一旦大盘回稳，热点板块还是具有操作性的。比如前期反复活跃的创投概念股、农业股，以及新能源、部分类科技股、具有实质性重组内容的重组类股票。