偏股型基金意外冷对中铁建申购

　　根据昨日中铁建公布的网下发行结果公告，股票型基金参与申购率不足二成，倒是社保基金组合与打新理财产品表现活跃。在"大市不利，唯有打新"的心态下，偏股型基金此举不知是过于谨慎还是担忧赎回压力过大，表现得十分冷静，这一情况也引来业内猜测纷纷。

　　偏股型基金或许是"分身乏术"，或许是中铁建缺乏吸引力，一直以来对"打新"最为热衷的偏股型基金在中铁建的申购浪潮中似乎突然低调了许多。

　　偏股型基金占比不到二成

　　昨日公布的《中国铁建股份有限公司首次公开发行Ａ股定价、网下发行结果及网上中签率公告》显示，本次Ａ股发行网下配售比例为1.286％，网上发行中签率为0.64002876％。网下冻结资金总额约3458.72亿元，网上冻结资金达27806.25亿元，共冻结资金达31264.97亿元。

　　在网下发售的4.9亿股中，有效申购总量为380.915亿股，冻结资金总额约3458.7181亿元。

　　在网下总计346家申购者当中，根据记者的初步统计，此次参与中国铁建ＩＰＯ申购并获得配售的偏股型基金约为68家，占比不到20％，在整个网下发行的4.9亿股中，偏股型基金总体获配股数仅为8856万股左右，占总体49000万股的比例不到五分之一，仅为18％。

　　从具体的申购数额看，68家偏股型基金的退款数量为620亿元左右，总计偏股型基金的申购金额大约在630亿元左右，占网下整个冻结资金比例不到20％。

　　申购数量较大的有兴业基金旗下的兴业趋势和兴业全球视野、华宝兴业基金旗下的多策略增长、鹏华基金旗下的鹏华价值型基金、海富通基金旗下的海富通精选基金、易方达旗下的价值成长基金及诺安平衡旗下的诺安平衡基金等。

　　例如，兴业趋势获得配售为787.77万股，兴业全球视野得257万股，鹏华价值型基金获345万股，这一获配规模已经在参加中铁建申购的偏股型基金中较可观。在这68家基金中，有多家知名基金公司，包括博时、长城、长信、东吴、工银瑞信、光大保德信、国海富兰克林、华夏、汇添富、建信、交银施罗德、金鹰、融通、上投摩根、泰达荷银、泰信、天治、信诚、信达澳银等。

　　与之对比的是，当时中石油（601857）网下配售申购时参与的基金数量达到141家之多，总计动用了2516亿元的资金网下申购中国石油，部分基金经理大幅降低股票仓位，甚至动用了单只基金资产规模1／3的资金参与中国石油网下配售。

　　根据当时记录，广发聚丰、博时新兴成长、大成创新成长、诺安股票、南方稳健成长贰号和南方成分精选这6只基金，每家的获配股数都在877万股以上，上述基金每家花在网下申购中国石油的资金都在70亿元以上。其中，广发聚丰网下申购中国石油的资金达到139.99亿元，该基金44％的资金都在网下申购中国石油。博时新兴成长基金申购中国石油的资金达到100.2亿元，动用当时约30％资金参与了中国石油网下申购。

　　社保基金"打新"势头猛

　　记者在统计中发现，在偏股类基金整体表现过于冷静的同时，社保基金组合、债券型基金以及打新型理财产品却极为活跃。

　　据初步统计，共有17只社保基金组合在此次中国铁建的网下申购中露脸，外加17家企业年金计划，总计获配2857万股，超过200亿元，其中，申购规模最大的是鹏华基金管理有限公司管理的全国社保基金五零三组合，实际申购资金超过30亿元。

　　另外，易方达基金管理的全国社保五零二组合和四零七组合、南方基金管理的全国社保四零一组合、国泰基金管理的全国社保四零九组合、鹏华基金管理的全国社保一零四组合、长盛基金管理的全国社保四零五组合在中国铁建的申购中相对积极。

　　在4.9亿股中，除去股票型基金、社保基金组合大约占据了四分之一的份额外，债券型基金表现也较为活跃。此次参与新股申购的债券基金和社保基金为16只，动用的总申购资金接近250亿元。

　　本次中铁建发行股票的剩余份额则被不少证券公司、保险公司、以及"打新"理财产品占据。例如北京国投的好运新股集合资金信托计划的一至十二期均"榜上有名"，每期获配36.6510万股，总计获得数量将近440万股，总计申购金额超过30亿元，单是这一类理财产品势头就非常强劲了。

　　新闻分析

　　资金不足？估值过高？

　　是什么原因使偏股型基金态度如此保守？由于目前大盘深陷年线反击战，市场人气低迷，导致基金开户数走低，市场信心不足。而很多基金一方面深度被套，一方面又要担心基民赎回，或许基于此项原因，因此不敢拿过多的资金用于打新。

　　从此次中铁建具体的申购数额看，上述提及申购量较大的基金，诸如兴业基金旗下兴业趋势和兴业全球视野、华宝兴业基金旗下的多策略增长等基金都有一个共同特点：这些基金目前手持的现金均在18亿元以上，处境较为乐观。

　　正是因为看到上述申购规模较大的基金持现充裕，因此市场也有猜测，此次偏股型基金谨慎态度也可能是资金不足，现金流受阻的表现。对此，中投证券分析师丁俭表示，在没有确切数据的前提下仅能将之作为一个传闻对待。就目前看，两种可能性都是存在的，一方面中铁建估值的确偏高，获利空间不大，在市场震荡加剧的阶段，基金的保守行为也可以理解；另一方面，市场持续走阴，基金仓位重，持有现金减少也是有这个可能性的。

　　东吴双动力基金的基金经理王炯则很干脆地告诉记者："原因很简单，就是中铁建价格太高，我们认为获利空间较小。"

　　此前曾有分析师提醒投资者注意风险。中国铁建Ａ股发行规模继其Ｈ股规模缩减之后，规模再次大幅减小，说明该公司对目前的市场环境已有所反应。预计该公司缩减Ａ股发行规模之后，2007年（按发行后股本计算）、2008年、2009年的每股收益分别为0.24元、0.31元、0.43元，本次发行价格9.08元／股对应2007年每股收益（按发行后股本计算）的市盈率为33－38倍。

　　对此有行业分析师评价，"近期Ａ股上市建筑类公司，2008年平均发行市盈率为14.89倍，其中中国中铁（601390）发行价对应的2008年市盈率是23.87倍，2007年市盈率为27倍，此次中国铁建高于中国中铁，达到了30倍左右，已经偏高。"

　　新闻背景

　　基金开户数走低 市场信心尚未恢复

　　进入2月份，大盘走势依旧以跌为主，基金开户数也持续走低。中登公司的统计数据显示，2月4日到2月15日这个交易周中两市基金的开户数创下新低，仅78718户，尚不到10万户。2月18日到2月22日这一周基金开户数小有回升，达到了118807户。因为监管层对新基金发行开闸，也让上一周的基金开户数增加。这种状况跟去年基金热卖时相比，表现有天壤之别。

　　在开户数走低的同时，市场上基金的发行和销售却如火如荼。可惜基金公司的新基金发行热情并未成功建立投资者的信心。记者发现，近来销售颇有成绩的基金，其管理者均为大品牌基金公司，如目前募资已经达到50亿元以上的南方盛元红利，还有华夏希望债券型基金也募资超过54亿。某股票型基金的基金经理告诉记者，就目前的市场销售状况看，并不能说投资者的信心已经恢复，只能说是由于部分基金管理者的品牌效应带来的销售业绩导致，一些中小型基金公司旗下的产品销售没能带来意外惊喜。

　　截稿新闻

　　中国铁建宣布在港发行17.06亿股Ｈ股

　　据新华社报道

　　中国特大型综合建设集团--中国铁建股份有限公司28日在香港召开新闻发布会，宣布在全球发售Ｈ股股份。

　　中国铁建此次全球发售17.06亿股Ｈ股，其中90％用作国际配售，10％的股份即1.7亿股Ｈ股面向社会公众发行。中国铁建招股价每股介于9.93港元至10.70港元，发行规模为169.406亿港元至182.542亿港元，全球预计发售所得为168.554亿港元。中国铁建预计将于3月13日在香港联交所主板上市。

　　据介绍，此次上市融资的大部分将用于购买公司海外承包工程的设备，主要包括用于铁路及轻轨基础建设工程的设备，其余的融资还将用于在尼日利亚建设一家水泥厂。