3月基金投资宜注意风险控制

　　⊙海通证券 单开佳
　　股混型开放式基金：控制风险是首任
　　对于后市运行趋势而言，我们继续维持A 股市场走势仍处中级调整格局的观点，3月市场可能处于筑底的环境中，月末可能会有一波由于大市值股票引起的反弹行情。基于这样的预期，我们认为风险控制是近期基金投资的首要任务。对于股票混合型开放式基金的投资者来说，多以风险控制为主，精选相对低风险的品种。但是近期市场可能振荡幅度较大，因此择时能力很强的投资者可以参与ETF基金，如50ETF、180ETF获取大盘反弹的波段收益。从具体选基技巧来看，选择历史业绩中上、基金经理保持稳定、选股和行业配置能力较强、规模适中的基金是一个较好的策略，同时可以关注基金择时能力的表现。
　　封闭式基金：短线把握分红行情
　　封闭式基金由于折价的存在以及分红预期，因此近期在二级市场中表现出较好的抗跌性。从折价率看，封闭式基金整体折价率略有缩小且已在我们预测的合理折价范围内，这就意味着短期由封闭式基金折价率波动带来脉冲行情的可能性不大。基于前面的分析，随着年报发布的日益临近，投资者可以关注短期内封闭式基金的分红行情。虽然封闭式基金的分红行请可能不大，但是投资者仍然可以关注分红潜力大、折价率较高的封闭式基金，这些基金的风险相对较低。
　　债券型基金：优选纯债、低仓位偏债基金
　　我们认为2008年债券市场将以振荡盘整的态势为主，但是企业债市场将会较去年活跃，投资机会也会增多。由于看淡A股市场加之纯债基金可以参与新股申购，因此股票投资比例相对较高的偏债型基金风险较高，建议投资者关注纯债基金或者股票比例不是很高的偏债型基金产品，降低投资风险。
　　基金投资组合（表格）
　　说明：通过对基金历史表现进行分析，并结合对未来市场走势的研判，我们推荐出不同风险程度的基金投资组合。我们考察的重点是推荐的基金投资组合与市场基金收益的关系，目的是看该组和是否能够战胜市场。基于我们对大盘将持续大幅振荡以及对债券市场走软的预期，我们降低了对投资组合中股票型基金和债券型基金的权重。
　　投资对象：封闭式基金，开放式基金。
　　投资策略：根据不同的投资类型，选择出适合不同风险偏好投资者的投资组合。
　　投资目标：超越市场平均收益水平。
　　3月份基金投资组合
　　基金类型 基金名称 风险特征 基金经理 过去一年 过去半年 过去 海通评级 申购赎回
　　一季度 结果
　　股票 华夏大盘 高收益高风险 王亚伟 141.42 12.38 19.11 ★★★★★ 暂停申购
　　型开
　　放式
　　中银增长 高收益低风险 伍军、陈志龙 96.69 10.68 13.59 ★★★★★
　　光大红利 高收益中风险 许春茂 105.60 2.05 10.81 ★★★★★
　　混合 华宝收益 高收益高风险 冯刚 111.12 -0.55 8.20 ★★★★★
　　型
　　上投双息 高收益低风险 芮崑、李颖 90.68 5.78 10.96 ★★★★★
　　封 基金科汇 中收益中风险 武卫 85.94 -0.10 9.62 ★★★★★
　　闭
　　式
　　基金普丰 注：短线分红
　　基金景福 注：短线分红
　　债 普天债券 低风险、低收益 阳先伟 8.96 5.03 1.65 ★★★★★
　　券
　　型
　　长盛债券 高风险、高收益 王茜、刘静 30.70 5.98 2.16 ★★★★★
　　国泰金鹿 高风险、高收益 高红兵 39.99 6.87 2.93 ★★★★★
　　货 中银货币 李建、孙庆瑞 3.439 4.397 3.660 ★★★★
　　币
　　型
　　银富货币 索峰 3.830 5.025 3.785 ★★★★★
　　万家货币 张旭伟 4.052 5.289 4.309 ★★★★★
　　资料来源：海通证券研究所基金评价系统 注：数据截止到2008.2.29