泰信总经理高清海：仓位较轻基金战略性买入

　　"机会是跌出来的，底部是买出来的"

　　2005年1000点的时候，泰信基金管理公司总经理高清海大声疾呼，机构投资者"坚持是一种责任"。2008年3月沪指跌穿3700点的时候，高清海再次站出来呼吁机构投资者在困难时刻勇敢承担责任。以公开或私交形式，这两周他在游说机构买入。

　　高清海对理财周报记者追问"是否明确看多"，回答说："鼓励仓位比较轻的基金和保险战略性买入。"他强调："市场也许还有一定的下跌空间，但机会是跌出来的，底部是买出来的。"

　　近期舆论要求政府出手救市的呼吁比比皆是。悲观者如不少遭遇赎回和被动分红的基金开始公开讲，市场已经没有自救能力了，要靠政府出手来提供根本性利好、恢复信心；悲愤者如许小年教授言，市场每轮大涨大跌背后都被政府无形的手在主导着；观察者如安信证券首席经济学家高善文言，现在牛市面临中场休息，转入下半场的牛市的关键支撑要看信贷政策是否转向宽松，以支持上涨的资金面。

　　作为机构投资者，高清海不这么看。"天助者自助！"高清海呼吁。他这层考虑还有一个现实因素是："据我所知很多基金，包括公募和私募分别将3800点和3500点作为战略建仓的参考点。并不一定将政策救不救当作信号。"

　　"等政策出来，就没有买入机会了"

　　《理财周报》：上周（三月十九日）您发表了一篇文章《勇敢面对困难时刻》，在市场里影响很大，您呼吁的核心意思是不是说，这个时候，我们的机构资金、市场资金应该自救，不能空等政府救市？

　　高清海：对。我觉得这个时候我们应该从自己做起，我们指望政府能救市固然好，但是我们更需要的是自己救自己。天助自助者！你让政府来救你，你在水上面，让政府在水下面，你觉得可行吗？政府会这样做吗？

　　我们可以等待美国次级债危机缓解一些，可以等待大小非解禁的压力更小一些，惟独不能等待政府救市的政策。等到政策出来以后，就没有买入的机会了。

　　"机构投资者首先要强调责任感"

　　《理财周报》：听说您最近做了很多努力，在鼓励机构投资者入市？

　　高清海：对。这几天我一直在努力，无论是呼吁也好，请一些机构吃饭做思想工作也好，都是为了鼓励机构入市。

　　《理财周报》：您为什么呼吁机构现在入市？

　　高清海：原来讲黄金十年、中国牛市，都是我们机构投资者讲的。讲长期投资、价值投资也是我们机构投资者作为理念宣传的。作为一个机构投资者，着眼未来发展，我认为，也要强调一些社会责任感。面对市场的暴跌这个时候你应该站出来，表达你一贯坚持的态度，做一个有责任的机构投资者。2005年一千点的时候，我写文章呼吁《坚持是一种责任》，现在我又写了一篇文章《勇敢面对困难时刻》，这个时候我们应该有这个勇气。

　　《理财周报》：所以，您首先是强调作为机构投资者现在要有责任感？

　　高清海：对。我们现在恐怕要想想基金业现在是繁荣，还是困难？至少我认为现在这个困难期和大盘在一千点的那个困难期是差不多的。具体表现上有两个不同：那个时候持有人没有现在这么多，受伤害的程度也没有现在这么深，那个时候一般也就是跌的20%左右，但是现在，今年以来就跌了20%多，如果是从最高点算起来跌了百分之三四十了，有的是赚了钱又跌了进去了，有的是刚进去的就跌了。

　　作为一个投资者，特别是机构投资者这时候的确很有必要思考一下自己应该干什么，或许也应该像另外一家基金的总经理14日写给他们QDII基金持有人的一封信中表明的，基金管理人没有放弃他们去年在市场高位时宣称的观点和理念，没有逃避，没有恐惧，他们一如既往地加班加点地工作，愿意自己继续，也希望在这困难的时刻，和广大坚守岗位的基金投资人一起面对。

　　"鼓励仓位较轻基金战略性买入"

　　《理财周报》：您现在是明确看多？

　　高清海：机会是跌出来的，底部是买出来的。鼓励仓位比较轻的基金战略性买入。短期要关注引发调整的因素，需要特别回避一下大小非解禁比较集中的股票。

　　《理财周报》：反弹看哪些信号？

　　高清海：反弹的信号，最重要是看GDP、企业盈利的数字，中长期看个股估值、大小非解禁压力的减轻。

　　惟一最重要的担心是大小非。大小非减持是有道理的，因为大小非的成本比较低，他们在市场里呆了四五年甚至十年以上也没有什么收益，也需要合理的回报，所以现在以几倍、十几倍的价格在减持完全有其内在的合理性。

　　不过，（大小非）这些资金一旦出去了以后它干什么？无非是三种倾向：进入实体经济消费活投资、二级市场、银行储蓄。相当大一部分会留在资本市场。如果信号、信心一旦明确他们又买入了。

　　《理财周报》：您认为资金面是充足的，流动性并不缺乏？也许并不需要等到信贷放松来释放流动性？

　　高清海：资金面很充足。简单地看，今年的储蓄数字增长很快，境外的钱还在进来，各种基金、私募基金他们现在持有现金的比例还比较高。

　　底部判断的关键在于："能不能找到一个大家都认同的价值中枢"

　　《理财周报》：是否机构普遍认为现在可以逐步抄底建仓了？

　　高清海：决定判断的中枢还是估值。估值的关键问题是能不能找到一个大家都认同的价值中枢？是不是选择底部进去，要看我们是不是真正的价值投资者。我们先自救，等我们自己的问题解决得差不多了，再来呼吁外部环境。

　　传闻19日某保险公司

　　10亿申购基金抄底

　　《理财周报》：您在《勇敢面对困难时刻》文章里面也提到，19日有一个保险公司要申购10亿基金？这10亿元是很多只基金还是一只基金？债券基金也有买，还是只买的股票基金？

　　高清海：19日的申购是当时传闻。据说准备买多只基金，以高仓位的股票型为主。后来他们实施没实施我不太清楚。

　　《理财周报》：您判断这个动作是什么性质？市场行为还是行政指令？

　　高清海：抄底的动作。实际上从那个时候买算起，现在是盈利的。我18日写文章到现在，美国股市是涨的，港股是涨的，外部大形势有所好转。我们A股很多超跌的绩优股如万科，也悄悄地涨了不少。很多人都在等待反弹或者反转，我只能说，去年的涨法大家没有见过，今年的跌法没有人见过，要是有个反弹或者反转，大家也可能没有见过！