选股能力强的基金今年易胜出

　　在快速经历了牛市喧嚣和急速暴跌之后，近期市场在平稳中等待新的契机和方向。哪些公司具备确定性增长？是留给基金经理们今年最大的课题，而对于基民来说，又该做怎样的抉择？又该去如何寻找这样的基金？

　　即使在2001年到2005年的大熊市当中，依然有不少个股胜出。而不少基金把握了个股机会，在熊市中也为持有人创造了正收益，而嘉实和易方达基金就是其中的佼佼者。例如，易方达旗下基金科汇2001年6月19日净值为1.0156元；而2005年6月3日净值为1.3747元。而在2004年大盘暴跌19.2％的情况下，嘉实增长创造了15.37％的正收益。

　　根据行情的不同，基金投资策略往往在注重精选个股的"从下到上"和注重行业配置的"从上到下"之间变化。在2008年的市场环境下，到底那种模式会更适应这个市场呢？

　　申银万国分析了2002年一季度至2007年时间区间内封闭式基金和开放式主动投资股票基金的业绩表现发现，选股能力所得收益对基金超额收益贡献均最高可达到90%左右；行业配置收益对基金超额收益贡献仅为20%左右。

　　因此，在震荡市中，基金公司和基金经理是否具有选股能力，基金规模是否适合"从下到上"的操作模式，是基金投资者选择基金的关键。

　　首先，对于基金投资者而言，在当前的市场形势下，如何在新老基金之间做出抉择？对此，有资深的理财顾问建议，新基金适合新入市的、风格稳健投资者；而老基金因为已经有一定的股票仓位，能够在市场回暖中取得较快的净值增长。因此，中长期业绩表现良好的老基金，适合有一定基金投资经验、风险承受能力较高的投资者。

　　值得关注的是，尽管过去有多家基金表示强调团队力量，研究创造价值，但在基金投资模式上，并没有在机制上发挥团队的力量。"嘉实研究精选基金可以说是专门为公司研究团队打造的一只基金"，嘉实负责投资业务的副总窦玉明告诉记者。嘉实研究精选基金除了由研究总监党开宇担纲基金经理外，同时研究员更多参与投资决策过程，通过这一模式以保持基金业绩的稳定性与长期一致性。

　　申银万国分析师朱赟表示，在中国资本市场还未完全进入成熟阶段时，精选个股将是可以获得超额回报的重要途径，投资者应更关注精选个股为投资导向的基金。