政策发出强烈信号

　　5月30日《中国证券报》头版刊登了中国证监会要求基金公司树立大局意识，维护市场稳定的要求。这一举措是近期政府稳定救市的又一重磅因素，是对少数基金经理人公开严肃的警告批评，特别是对那些6000点坚定看多，3000点坚决抛空的基金经理提到了“责任”和“负责”等一系列敏感词句。自从沪深股市出现公募基金以来，证监会以如此公开严肃的方式要求基金稳定股市还是第一次。以前，证监会对股市的调控意图一般通过内部研讨会或打电话指导的方式来实施，由于基金数量越来越多，只有少数基金经理人能够直接知道证监会政策意图，并不会感受到行政指导压力。这一次与以往不同，《中国证券报》作为官方的权威报纸用了官方的权威语言，“谁主管，谁负责”、“谁经营、谁负责”、“一旦出现问题，严肃追究责任。”这些语言所体现的政策信号已经不说自明。从这个意义上说，公募基金如果继续看空做空，所对抗的已经不是市场多方力量，而是政府稳定市场的政策措施。
　　主张完全市场化的所谓洋专家、学者肯定又会对此大加指责，反对政府干预市场。但是，这些专家不食中国的人间烟火。中国股市不是从市场经济自发产生，而是在计划经济向市场经济转轨过程中，由政府主导而产生的。这样的股市不可能脱离中国的基本国情。它有西方股市的共同点，比如交易公正、信息公开、赢亏自负等等。也有中国股市特有的因素，比如股市要服从经济政治的大局，要特别保护大多数投资者利益等等。这就产生了中国特有的政策市。在中国进行股票投资和投机，任何与政策违背的投资举措，可以胜一时，或某阶段，但不可能最终或长远战胜政策。
　　这次证监会发出如此强烈政策信号与市场现状有直接关系。上证指数从6000点下跌到3000点区间，政府虽然采取了包括降低印花税在内的救市措施，但市场人气依然低迷，几千万投资者对沪深股市的信心发生了根本性动摇。这是全世界投资者人数最多的市场，又是一个很不成熟的市场，这个市场大多数投资者还习惯于追涨杀跌的投资方式，每次沪深股价跌到平均市盈率20余倍的时候，无论政府怎么鼓舞信心，大部分投资者就是不敢买，相反，当股价涨到平均市盈率超过50倍的时候，往往是投资者日均开户数最多的时候。政府如果对这个市场实行不管不问的完全市场化管理，这个市场很可能出现单边式的暴涨或暴跌，其后果不堪设想。
　　当然政府救市的道路不可能一帆风顺。要改变市场下跌趋势需要时间，投资者心态改变需要时间，年轻的基金经理人提高操盘水平也需要时间，宏观经济数据好转也需要时间，这一切需要多方树立中长期决战的信心。