募集金额频创新低 渠道销售压力沉重

　　业内呼吁新基金暂缓发行

　　明知山有虎，偏向虎山行。

　　这句古老的俗语时下似乎成了基金公司们最真实的写照。“其实谁也不想在市场最差的时候发行新基金。”一位上海地区基金公司的分析人士向记者感叹道，但是没办法，不是所有的新基金发行都能遇到牛市的行情。

　　事实上，今年以来，发行新基金已经成为基金公司无奈而又不得已为之的选择，在刚刚过去的5月，从史无前例的一个月中发行14只新基金，到平均募资不到10亿元，此前屡试不爽的依靠新基金发行调控市场的举措此时显得分外乏力。

　　“在市场普遍缺乏信心的情况下，单纯依靠发行新基金进行调控，多少显得有些理想化，还不如暂缓发行。”一位不愿透露姓名的基金公司北京分公司管理人士表示，“出台进一步的利好措施可能才是市场更愿意看到的。”

　　新基发行惨淡

　　多数基民不买账

　　无论是疯狂的牛市还是惨淡的熊市，新基金的发行，一直都是管理层调控股市的重要手段。08年以来，已经先后有53只新基金获批发行。其中仅仅5月一个月，就有高达14只基金结束发行。

　　现实的情况是，从今年4月起，先后有多家基金公司因新基金销售不佳而宣布延长募集期，据统计的数据，在5月份发行的14只基金中，已经公布募集金额的7家基金公司总募集金额为66.97亿元，平均每只基金不足10亿元，而资深老牌基金博时的新基金更是创下了首募不到5亿元的“新纪录”。

　　“和去年相比，今年以来新基金的审批速度加快，由于发行时间密集，往往呈现出扎堆的效果，”信达证券基金分析师刘明军向记者表示，但是由于市场的低迷和投资者信心不足，大多数基金的销售情况并不好，“往往是先发的基金延长了募集期，后来的基金又开始发行了，投资者看得眼花缭乱，难以选择。”

　　今年5月9日成立的天治创新先锋基金，首发规模仅有2.48亿份，而5月27日成立的银华全球核心基金募集基金规模也只不过4.17亿份，“迷你型”基金的出现无疑进一步凸现了基金发行的窘境。

　　在北京市亚运村地区的一家工商银行(601398)支行中，前来办理基金业务的人寥寥无几。而对于新基金的发行情况，银行的工作人员并不讳言，“卖得并不好，来柜台办理的人平均一天也就十几个”，上述工作人员表示，现在在募集期内能够达到上限的新基金几乎没有，很多都是一再延长日期。

　　如果说新基金发行遇冷是新基民观望情绪浓厚造成的，那么基龄长达6年的刘女士选择在4月终止基金定投则多少显得有些意外。“上个月开始空仓，手上的5只基金都赎回了，”基民刘女士如释重负地向记者说道，犹豫了很久之后，终于还是选择了止损，“市场没有企稳的态势之前，我都不会轻易考虑买基金。”

　　被动发行

　　基金公司有苦难言

　　值得注意的是，市场人士早就指出，在今年监管部门批量发行的基金中，不少早在2007年就开始进行申请，只不过直至今年才获准发行。

　　“其实各家基金公司也并不愿看到扎堆发行新基金，但是很多基金公司在申报之前都已经做好准备工作了，因此一般监管部门批文下来谁也不愿再拉更长的战线。” 上述基金管理人士表示，而这样集中批复的结果直接导致了新基金的扎堆上市。

　　记者发现，2007年全年仅有38只新基金获准发行，而从年初至6月4日，监管部门已经一路放行了53只基金，半年的基金发行量已经接近2007年全年总量的1.5倍。而在6月中下旬，已经宣告发行的新基金仍源源不断。“尽管基金的数量上的规模远远大于去年，但是募资的规模却与去年的新基金相差甚远。”民族证券基金分析师李媛说，很多基金甚至不能满足最少2亿元的募集成立条件。

　　而过于密集的发行，也导致了渠道竞争的进一步加剧，随着大量新基金的发行，一些中小基金公司很可能面临“无钱可募”的局面，即便是老牌的基金公司，在这样的竞争中，也显得力不从心。

　　事实上，对于基金公司来说，良好的市场环境显然对基金募资金额的多少起着至关重要的作用，然而因为无法自主选择发行基金的时间，往往是批文拿到了，但是发行新基金最好的时机已经错过了。“现在等于说，基金公司的新基金发行完全是被动的行为。”

　　市场人士指出，与此相对应的是，募资的困难使得各基金公司不得不选择自购份额，而基金公司交叉认购基金份额也并不新鲜。“如果市场一直这样发展，最终的结果将使得风险快速增加。”刘明军不无担忧地说。

　　收效甚微

　　新基金或将放缓发行

　　根据有关统计，截至今年5月23日，今年以来基金公司动用固有资金投资旗下基金的总额达到了9.7亿元，共涉及23家基金公司旗下的43只基金。

　　由于销售的困难，此前匿迹于市场的基金销售分任务、搞摊派的现象又开始卷土重来。

　　“管理层加速新基金发行以维护股市稳定的主观愿望当然是好的，不过，其客观效果却难尽人意。”独立财经评论员皮海洲专门撰文指出，从目前新基金发行的现状来看，新基金的发行节奏不妨放缓一些。

　　皮海洲认为节奏的放缓将对减缓新基金发行的压力十分有利。由于目前的基金投资表现为一种赔钱效应，投资者对新基金的申购并不踊跃，因此基金公司、基金公司高管、基金公司员工不得不出面认购自己公司发行的新基金。而这样的结果显然并非市场愿意看到的。“放缓新基金发行的脚步，有利于基金业的健康发展。”

　　此外，基金经理的短缺早已成为基金业普遍存在的问题。此前，银河证券发布的《基金经理变更影响分析》中指出，目前国内1/3的基金经理管理基金的经验不到一年，一半以上的是2年以下，接近3/4的人管理基金经验不到3年，其中有许多基金经理甚至是80后，根本没有经历过完整的牛熊周期考验。而从业年限超过7年的则仅有7名基金经理，仅占现任基金经理总数的1.8%。

　　民族证券基金分析师李媛也认为，在目前发行新基金达不到“输血”的效应时，可以适当放缓发行的脚步。“现在让老百姓拿钱买基金很困难，谁也不想把自己的血汗钱白白抛在股市里。”李媛说，而在目前放缓新基金发行，对行情的影响也是微乎其微的，“因为在基金集中发行的5月中，大盘的走势依然没有改变‘震荡调整’的态势。”

　　对此，刘明军指出，暂缓新基金发行应该避免带给市场误导信号。“因为以往都是在市场过热时暂停新基发行，所以如果选择暂停，最好是监管层能够出台对市场明显利好的政策。”