新世纪基金副总监王卫东：市场进入底部区域

　　王卫东 新世纪基金投资副总监、首席策略分析师，拟任新世纪优选成长基金经理，14年证券行业从业经历。

　　"从中长期来看，从6000点上方到现在，最惨烈的阶段已经过去了。现在的阶段是大跌后的整理、过渡阶段，是熊牛转换的阶段。"王卫东说。

　　记者：你怎么看目前的市场状况？下半年的投资机会体现在哪些方面？

　　王卫东：我总体上比较乐观。现在的阶段是大跌后的整理、过渡阶段，是熊牛转换的阶段。

　　之所以乐观，首先是由于支撑中国经济的基本面没有改变，无论是城市化还是工业化，都为经济增长提供了强劲支撑；另一方面，中国企业的竞争力在不断上升，在本币升值的情况下，企业的ROE在提升，生产效率在提升，而随着这些的提高，整个股票市场的PE会不断下降。

　　从中长期来看，从6000点上方到现在，最惨烈的阶段已经过去了，市场已经进入一个底部区域，已经有了超过50%的跌幅。如果我们回头去看2001年开始到2005年的大熊市，市场的跌幅也不过如此。

　　去年以来制约市场发展的内外因素不过两点：美国次贷危机的扩散，国内通胀水平的持续上升。现在看来，美国市场最坏的时间也已经过去了，虽然大家预测实体经济的恢复还要一段时间，但资本市场已无碍。从国内通胀水平来看，二月份8.7%的水平可能是全年的高点，下半年通胀水平将回落。另一方面，美联储的减息周期可能接近结束，一旦停止降息或者升息，美元会走强，这将刺激大宗商品价格回落，这也有助于国内抑制通胀。

　　记者：你所管理的基金，名字叫优选成长。现在这个市况下，你的选股策略是怎样的？现在好像没有什么基金再提自上而下的选股了。

　　王卫东：重点肯定是选股，但要根据目前的市况，自下而上可能被提得比较多。至于目前这个新基金，我们利用新世纪三重优势模型来选股。这三重优势指的是行业优势，即景气，有发展空间的行业；企业优势，指的是同行业中的龙头企业；估值优势，如果企业的估值太高，也会放弃这些优势公司，但现在的估值下，很多公司已经显示出投资机会。

　　记者：下半年从行业和板块来看，机会在什么地方？

　　王卫东：现在来看，受益于通胀的行业仍然是比较好的。中游制造业的机会可能相对少一点。上游行业主要是资源板块，材料等行业，而下游主要是消费类公司，零售等等。