难敌重重压力净值不断缩水 基金分红选择分歧大

　　端午节后的首个交易日，股市在上调存款准备金率、油价暴涨、越南股市崩盘、CPI高居不下、再融资等重重压力下，再度暴跌。而最新数据显示，6月以来成立的新基金平均首发募集规模已降至5.44亿元。

　　在市场阴影下，一些基民悄悄把红利分配方式由 "再投资"调到了"现金分红"。他们觉得，在叵测的行情下，还是落袋为安最保险。

　　基金聚焦

　　又到经济数据公布期

　　6月7日晚，央行宣布再次上调存款准备金率1个百分点。先于CPI公布出手、力度加大、凸显灵活性是本次存款准备金率上调的三大特点，而收紧流动性和控制信贷增速则是本次调整要达到的目的。业界专家认为，尽管政策是对宏观经济而来，但股市不会无动于衷，尤其是在政策累积效应下，市场的反应果然超越以往，沪指低开3.83%。

　　对此长城证券分析师张勇认为市场暴跌源于市场本身信心不足，以及多重外部因素的冲击。以往央行多在宏观经济数据发布后上调存款准备金率，这次在数据公布前突然上调超出市场预期，对市场造成比较大的打击。本次上调也表明从紧货币政策基调没有变，国家依然将控制通胀作为首要目标。

　　而本周宏观经济数据又迎来集中公布期，建议投资者关注更多经济数据出台、宏观调控措施进一步明朗及外部环境发展对股市的影响。

　　从本周初的宏观经济状况来看，国际方面受到油价暴涨、周边股市暴跌的压力，国内受上调存款准备金率、再融资、CPI仍将高居隐忧的影响，A股市场再度出现暴跌。

　　上海证券杨明认为，因市场普遍预期CPI增速将有回落，盘中表现为有机构资金提前进场博弈，不过，市场对宏观调控预期依然不减，大盘则表现为持续的缺乏做多动力。大盘仍继续沿短期下降通道向下运行，趋势上有继续向下回补缺口的可能性。

　　分红选择悄悄改变

　　"一基难求"的呼声犹在耳畔，"当日售罄"的热度似乎还没来得及退去，但是过剩的流动性却在一夜之间蒸发了。数十只新基金正在渠道间为了成立而苦苦挣扎。天相数据显示，6月以来成立的新基金平均首发募集规模已降至5.44亿元。

　　此时，部分老基民对分红设置也进行了调整。在牛市中，一般基金投资人都会在分红上选择"红利再投资"，因为持续看好股市，而且一般红利再投资的资金基金公司不再额外收取申购费，被基民认为是最好的选择；但现在市场情况出现改变，以落袋为安为主流观点的基民开始选择"现金分红"。

　　张女士是一个有5年投资史的老基民了，她的观点说出了不少基民的心声："现在的基金可能处于震荡调整期，由于基金不适宜做波段，我还是坚持长期投资。但在分红选择上，就选择 '现金分红'了，因为现在市场难料，红利再投资可能会亏得更多。"

　　多空分歧继续加大

　　但也有与张女士的观点截然相反的基民。他们认为，市场跌到这个份上，继续下探的空间已经相当有限，此时应当遵循"越跌越买"的原则，所以坚持红利再投资。

　　的确，统计数据显示，截至6月5日，全部A股市盈率（整体法）为23.71倍，较去年10月最高点时的48.63倍下降51%；沪深300市盈率为23.23倍，较去年最高点时的45.87倍下降49%；上证50市盈率为20.78倍，较去年最高时的41.51倍下降50%。从估值角度分析，目前A股估值已经处于历史偏低水平，估值水平的下降大大强化了整体市场尤其是蓝筹股的吸引力。

　　对此，上投摩根认为，就中国这样一个持续高速发展的巨大经济体而言，A股目前20倍左右的市盈率相对于世界平均水平的16.5倍 市 盈率，是一个相对合理的估值水平。此外，部分A股股价（如中国平安、海螺水泥、中国铁建和交通银行等）已经低于H股股价，A股不再一枝独秀，也从一定程度上体现出A股估值的理性回归。基民仍可乐观看待中长期市场。