基金策略报告

承上期投资建议，A股将维持区间震荡格局，部分优质基金显现投资机会。 当前影响包括股市在内的全球资本市场的主要焦点是油价问题，其对于未来上市公司盈利水平、各国通胀水平、各央行货币政策等都有重要影响。印度、印尼、马来西亚、中国等国家近两个月分别上调成品油价格；世界最大原油生产国沙特6月22日在吉达召集举行世界主要石油消费生产方高峰会议，并承诺，如需要该国将在今年余下时间里日增产原油20万桶，同时宣布在中长期大幅提高石油产能，从目前日均1140万桶提高到2018年的1500万桶。以上分别从原油消费和供给方面为抑制国际油价作出一定贡献，但是在短期内对国际油价走势并没有造成根本性扭转。上周，国际原油价格仍然维持高位振荡格局。 对于A股市场，本月份市场解禁的大小非流通市值只有650亿元左右，为全年规模最小的月份，并且随着更多效仿“三一模式”的大非挺身而出，大小非减持对市场压力会有一定程度的缓解。同时，油价回归市场真实价格是大势所趋，占市值比重较大的上游能源行业以及新能源板块将大幅受益。但是，A股市场仍然面临经济增长放缓和通货膨胀压力，国际原油价格持续高位震荡和全球范围内宏观经济不明朗致使A股市场短期内仍将维持震荡格局。 债券市场方面，由于机构普遍预计通胀压力难以缓解，加息预期依然笼罩市场，投资者均倾向于降低组合久期。短期央票需求旺盛，收益比前周略有下降。长期券种抛盘增加，收益继续上升。鉴于6月末临近，机构均面临半年报披露要求，市场资金需求有所上升，回购利率小幅上行。大同证券经纪有限责任公司