前十大基金份额49.96% 23家规模缩小超40%

　　前十大基金公司有四家份额增幅超过100%--博时、大成、广发、华安，仅上投摩根净赎回-21%

　　2006、2007两年国内基金行业超常规发展。两年牛市行情给基金业带来诸多获益，无论是行业规模、市场容量，还是客户规模。

　　但行情拐头向下，于是掩盖的问题出来了，正如巴菲特所言，"潮退了，才知道谁在裸泳。"

　　上半年行业份额小有增加，但基金资产缩水1/3

　　银河证券高级分析师王群航统计，2007年底整个基金市场总份额是2.2万多亿份，资产总值3.2万多亿元；到2008年上半年，份额还是2.2万多亿份，比去年年底有所增加，但资产总值变成了2万多亿，整个基金资产总值上半年大幅缩水一万多亿元。

　　在他看来，股市快速下跌并没有引发基金份额大量赎回，因此，偏股型基金缩水是基金资产规模下降的主要原因。连续5个季度十大基金公司

　　稳定在市场份额50％左右

　　据银河证券的数据统计，截至2008年6月30日，从基金公司资产管理规模的情况来看，58家公司中有44家管理规模缩水比例超过了30%，缩水超过40%的达到23家之多。

　　其中仅一个季度，股票型基金资产规模从一季度末的1.85万亿元下降到二季度末的1.46万亿元，下滑了21%。而资产规模下滑幅度最大的是封闭式基金，从一季度末的1800亿元下降到二季度末的856亿元，跌幅超过52%。

　　十大基金公司市场份额显示的基金业行业集中度已经连续五个季度稳定在50％左右。

　　截至6月30日，华夏、博时、嘉实、南方和易方达等前五大公司规模达到6831.94亿元，市场份额为32.74%，比去年底的31.80%小幅上升0.94％。前十大基金公司管理规模10425.3亿元，市场份额达到49.96%，较去年底的49.78%提高0.18％。

　　5000点后基金份额增长60%　天弘基金半年规模膨胀7600%

　　"去年基金拿钱太容易了。"今年以来，不少基金公司市场部人士总是感叹。

　　由于国内基金公司收入的唯一源头是基金管理费，基金规模越大则收入越多，因此去年大多数基金公司都有扩大规模的冲动，尤其是在股东方的压力下。

　　"持有人利益至上"虽被所有基金公司称为首要宗旨，但仔细分析去年的数据，真正做到以此为准的基金公司可谓少之又少。在去年很容易扩大规模的市场环境下，很多基金公司在"持有人利益至上"与"扩大规模"之间选择了后者。因为这样可以快速把股东回报做到最大化。

　　于是，去年下半年股市泡沫泛滥，单边上扬的牛市令投资者热情高涨，各基金公司借此机会大开申购大门，并利用分拆、分红进行大规模的持续营销活动。

　　根据WIND数据显示，整个2007年229只非货币开放式基金共分红及拆分475次，其中有5只基金分红超过10次，不少基金的规模借此出现了几倍甚至几十倍的扩张。

　　WIND数据显示，剔除07年下半年新成立的基金，基金行业份额在5000点之上增幅为60%。

　　其中，份额增幅最大的天弘基金在去年下半年规模膨胀高达7600%。前十大基金公司有四家份额增幅超过100%--博时、大成、广发、华安。前十大基金公司仅上投摩根一家份额净赎回-21%。

　　"我们很清楚5000点上风险很大，但有短期利益与长期目标的抉择"

　　一位基金业内人士认为，"对于拆分和大比例分红需要反思，现在回头看，助长了投资者的不理性投资行为，并且在'净值归一'之后，吸引了大量的投资者涌入，很多这时候进场的投资者深套其中。但是如果没有出现这一轮大跌之后，那么基金业内也不会反思这些手段有什么坏处，毕竟通过这些方式，基金做大了规模，因此，当时大家认为这是一个中性的营销手段。"

　　"作为专业投资者，我们很清楚5000点以上风险有多大，但这其实就是基金公司短期利益与长期目标之间的一个痛苦抉择。"上海一家基金公司市场部人士向记者表示，"能做到坚持长期经营目标，而放弃短期利润的公司是凤毛麟角。这需要基金公司股东方的支持，也需要公司内部上下一致的理念认同。"

　　"这是真正做事的心态与博取短期利益的冲动之间的博弈。"他说。

　　去年持续营销厉害的今年赎回厉害：景顺长城、中邮创业、中海

　　基金公司在今年开始还债。

　　WIND数据显示，剔除新成立的基金，全行业份额净赎回638亿份，前十大基金公司份额净赎回326亿份。其中，份额净赎回比例最高为景顺长城15%。

　　将去年年末基金份额与今年二季度末基金份额变化情况可以看出：一些去年持续营销积极，规模膨胀厉害的基金如景顺长城、中邮创业、中海、博时等基金，今年份额下降的比例均位居前列。其实在份额下降的背后，隐含更大的是基金公司品牌的损失，以及基金业的信任危机。这应了"出来混，迟早要还的"。

　　但剔除新基金发行、货币市场基金申赎等因素，亦有不少基金公司意外实现净申购。今年以来整体业绩表现出色的华宝兴业、富国等份额也都实现大幅净申购迹象，分别较去年年末递增19%和33%的基金份额，排在行业前2位。

　　剩者为王：弱市正是区分基金公司的好时机

　　对于上述两极分化现象，基金研究员章凌琳向记者表示："在经历这轮完整的牛熊市周期后，整个基金业才会逐步走向成熟，各家基金公司的不同企业文化、经营理念、长短期目标的平衡等区别才能真实地呈现在公众面前。"

　　她认为，当去年大家把精力都放在如何拿到更多钱时，基金公司之间的差异被行业和投资人忽略。而弱市中往往正是区分基金公司、识别行业内差别的好时机。

　　"经历过此轮市场调整之后，基金投资者会越来越成熟，而在这过程中留下来的是真正适合长期投资的。"