最坏时候 可能已经过去

基金经理看后市———
“由于原油和部分大宗商品价格的回落，未来全球范围内通胀问题可望得到缓解。”瑞士信贷近日作出预测。
尽管目前美国与欧洲的经济表现仍然不容乐观，但次贷问题最坏的时候已经过去。
全球其他经济体的增长状况依然乐观可期，全球经济会放缓但不太会导致广泛的萧条。当前的全球估值对投资而言已具有吸引力，通过自下而上地精选市场与个股，已有望具备获得超额收益的可能。
亚洲国家的政府、企业和居民的财务状况稳健，不存在像发达国家大量使用杠杆的情况，我们相信，该区域具有长期的投资潜力，如果未来出现下跌，这将为我们提供较好的买入机会。
从历史上看，经济减速阶段一般会持续9个月，而全球的经济放缓已经历经了7个月，接下来的阶段是萧条阶段，此阶段为较好的股票购入时机，因为估值很低，现在发达国家和新兴市场中，有些股票的股息收益率已高达5%以上，而这种投资实现盈利的概率也比前几个月实现了成倍增长，高达88％。
现阶段全球投资采取“自下而上”的个股精选策略尤为重要。目前如果在区域资产配置的基础上进行简单的指数化投资，很可能受到更多来自市场系统性风险的伤害。相比之下，精选个股的策略在寻找赢利机会方面具有明显的优势。
■文/交银环球基金经理　郑伟辉