中国证券投资基金市场便览(季刊2008.3)

截至2008年6月30日，中国大陆基金市场已成立投资于国内市场的证券投资基金总数达到379只，发行在外的基金总份额为21509亿份，估计净资产总值为20090亿元。基金的持有股票资产总额13137亿元（不含当期新成立但建仓未完毕、并尚未进行季度组合公告的基金），占整个A 股市场流通市值的22.6%，此比率较一季度末下降了约1.4个百分点。
2008年二季度期间，受基础股票市场震荡下跌影响，各类型主动投资偏股型基金的资产净值继续缩水。但以沪深300指数作为市场比较基准，则在本季度、近半年和近一年的投资期内均取得了超额收益。受股指拖累，指数型基金和ETFs 基金近期表现差强人意。
二季度基础市场继续大幅下跌，偏股型开放式基金赎回迹象开始显见。总的来看，二季度基金市场的资金流动情况已经由一季度的流入变为流出。其中，主动投资偏股型基金和低风险基金均表现为资金的净流出；被动投资偏股型基金表现为资金的净流入。说明市场对基金市场总体的未来收益预期并不乐观，同时对不同资产的未来收益预期开始发生改变。
2008年二季末，主动投资偏股型基金的平均股票仓位为66.86%，较上季末继续降低1.27个百分点。主动投资的开放式偏股型基金的平均仓位为67.88%，与上季末相比降低2.65个百分点。基金继一季度减仓之后，二季度继续以小幅减仓来应对A 股市场的持续下跌，显示了基金整体对基础股票市场后市的看法仍然比较谨慎。
二季度基金重点投资的前5大行业依次为：金融服务、采掘行业、金属非金属、机械设备和石油化工，与上季末相比变动较大。通过此次调整，继续强化对系统风险的防御能力。大幅减持房地产、金属非金属、机械设备和交运仓储，其中金属非金属行业更是遭遇两个季度的持续大幅减持；增加了对采掘、医药、商业贸易、食品饮料等资源类、消费类等防御性行业的投资比例。
2008年二季度五只股票型海外基金依然未能给持有人获得正的回报。但与同期投资于A 股市场的股票型基金相比，净值损失远远小于其平均水平，同时业绩表现好于所有投资于国内的股票型基金。
从海外基金高风险权益类投资占比来看，QDII 对将来的海外市场看法出现分歧; 从国家（地区）分类的股票投资组合来看，市场的分散度以及市场性质的分散度差异较大，当前五只QDII 基金的风格已经有所分化。
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