问鼎“长跑冠军” 制胜缘于一套完整体系

　　根据天相数据统计，华夏大盘基金过去三年、两年、一年的累计收益率都排在第一。从2005年12月，王亚伟接手华夏大盘基金后，一直表现不凡。如果说资本市场像奥运田径赛赛场，投资人在各项比赛中比拼实力，那么基金则更像田径项目中的长跑，王亚伟就是这项赛事的领跑者。

　　提到基金，许多分析师都说，基金是一种适合长期投资的品种。如果说资本市场像奥运田径赛赛场，投资人在各项比赛中比拼实力，那么基金则更像田径项目中的长跑。谁的耐力强，能给投资人持续稳定的回报，谁就是长跑冠军。

　　最大特点理性冷静认真

　　长城证券基金分析师阎红说：“根据天相数据统计，华夏大盘基金过去三年、两年、一年的累计收益率都排在第一。从2005年12月，王亚伟接手华夏大盘基金后，一直表现不错。”

　　2007年，华夏大盘基金强势领跑全年，今年尽管市场环境不好，但华夏大盘的收益率仍然排在股票型基金的前列，可谓是典型的长跑冠军。那么引领这只基金长跑夺冠的王亚伟，又是怎样一位选手呢？

　　华夏基金公司副总裁张后奇介绍说：“王总(王亚伟)最大的特点是理性、冷静、在市场上不人云亦云。当然，华夏大盘的业绩也并非全是性格使然，他自己也钻研一些投资方法。”

　　阎红在投资策略会上见过王亚伟，对他的印象是，王亚伟是一个很认真的人，秉承了对投资者负责的做事态度。他对宏观面、政策的分析比较准确，对上市公司个体的理解更深入。

　　基民眼中的王亚伟，是基金业的一位牛人，很多人对华夏大盘的青睐正是出于对王亚伟的信任。

　　记者们眼中的王亚伟，很低调，专心做投研，尽管很少接受采访，华夏大盘却是市场长期关注的焦点。

　　此外，经验丰富、长期在公募基金做投资，这也是公认的王亚伟特色。易天富的统计显示，到目前为止，王亚伟是在公募基金工作年限最长的基金经理，工作年限已超过十年。长期做投资的经验，经历牛熊市交替的历练，这在基金长跑中也是一项制胜法宝。

　　1998年初，华夏基金管理公司开始筹建的时候，王亚伟就加入了筹备组，10年多投资经验的积累，这是不可复制的因素。

　　选股选时能力很难复制

　　银河证券高级基金分析师王群航对华夏大盘的评价是，业绩做得不错，前年、去年的行情比较适合它，今年损失幅度也不是很大。另外，华夏大盘是市场的一面旗帜，是华夏的品牌。品牌是和业绩挂钩的，好的品牌，一定是有持续性的观察在里面。

　　王亚伟也不是神人，他在市场上也吃过亏。2001、2002年他当过开放式、封闭式基金的状元，华夏成长、兴华基金当时的排名也很靠前；2003、2004年熊市的时候，他也吃过苦头，因为业绩落后受到的批评也不少；自2005年，他担任华夏大盘基金经理以后，在这轮牛市到熊市的发展过程中，他理性地把握了市场节奏和选股策略，才有现在的耐力，继续保持在前列进行长跑。

　　阎红认为，华夏大盘能取得持续稳定的收益，首先是因为，华夏基金公司的整体素质比较好。从刚刚披露的二季报来看，华夏基金资产净值排第一，去年也是第一。公司的整体投研能力、管理水平、规模等各方面都比较好。

　　在这些基础之上，基金经理个人对基金的影响也有一些。王亚伟选股、选时能力比较强。从今年上半年的表现，也能看出这一点，所以今年业绩排名没有受到拖累。

　　“华夏大盘还有一个明显特点，是它的份额规模比较小，一直不开放，以便于更好的运作，受市场波动性影响比较小。”阎红如是说。

　　说到华夏大盘的不打开申购，许多投资者都感到遗憾，尽管今年以来市场一直表现低迷，但是对于王亚伟，这面不可复制的旗帜，投资者关注的热情不减。

　　制胜缘于一套完整体系

　　那么王亚伟的个人风格、市场投资经验、公司共享的研究平台、公司的管理水平，哪一个才是长跑制胜最关键的法宝？

　　张后奇说：“我们没做这个选择题，这是一套完整的体系。”

　　首先，稳定的公司治理。比如公司高管团队的问题，范勇宏总经理从1998年公司成立到现在一直管理着公司，对公司稳定发展至关重要。

　　其次，优秀的投资团队。王亚伟身边还有很多优秀的投资经理和研究人员。不断有优秀的人才聚集，讨论时有分享和交流，有头脑风暴。

　　第三，共享的研究平台。无论是公司的策略研究员、行业研究员，还是外方研究员的支持，这个研究循环机制是很重要的。

　　第四，完整的风险管理体系。公司的产品多了，产品线丰富了，健全的、完整的风险管理必不可少，比如独立的交易管理部、风险管理部、监察稽核部门。在事前、事中、事后进行全面的风险管理，这对任何一只基金产品都很重要。

　　完整的风险管理体系就像高空作业的安全带。

　　“这些要素共同构成投资运作的完整体系，要说什么最重要，那就是这样一个网络体系，而不是哪一个环节，哪一个人。”张后奇告诉记者。

　　用专业方法做专业的事

　　投资就像马拉松，不是跑完一圈就结束了，要看谁有后劲。华夏大盘的长跑后劲在哪里？这是目前持有者关心的问题。

　　张后奇说：“投资，最主要的是给投资人持续、稳定、安全的回报。我们有上述完整的体系，又有王亚伟这样优秀的基金经理团队，这就是后劲。”

　　业绩与品牌是相辅相成的，做得好就会形成良性循环。持续、稳定、安全的回报，使投资人对公司品牌信任，公司规模就会壮大，市场竞争实力也会提高，所以就有实力招聘优秀的人才，在全球范围内招聘。这又会促使公司形成好的品牌，从而进一步获得投资者的信任。

　　基金业是一个人力资源密集的行业，许多人都认为选基金就是选人才，选信任的基金经理，王亚伟及其投研团队的投资风格就是华夏大盘制胜的法宝。

　　张后奇表示，华夏大盘这只基金，毫无疑问会带着王亚伟个人的一些投资风格。但整体来说，公司有100多人的投研团队，公司共享的研究平台也在不断提高。比如公募基金的股票投资部、专户年金的机构投资部、从事QDII投资业务的国际投资部、固定收益投资部等。投资委员会都是独立操作的，哪只基金属于哪个部门授权，是严格按照规则操作的。基金公司规模做得比较大了，肯定是用专业的人、用专业的方法、做专业的事情，不可能像大户室的传奇英雄一样。

　　张后奇指出，个性突出和团队的品牌并不矛盾，基金经理个人风格的作用是很大的，他的思想可以和团队交流，也可以有自己的经验、知识、判断，在授权范围内独立进行研究和投资决策。我们强调团队，也注重个人素质和个人经验。