新老基金弱市浮沉 新基金整装待发谁将称雄

　　近期以来，A股市场不断下挫，在开放式基金净值全面缩水的形势下，一些新基金的身影屡屡浮上水面，进入人们的视野。但到了昨日市场呈现久违普涨局面时，表现极为抗跌的新基金却齐齐垫底，净值似乎丝毫不为市场所动。

　　随着奥运会的召开，新基金发行步伐放缓，统计显示，已经获批但还没有发行的基金数目达到了16只，有业内人士预计，奥运会结束之后，可能将会有基金扎堆发行。到底是什么原因主宰新老基金在弱市中的浮沉，面对可能迎来的新基金的密集发行，投资者又将如何做出选择呢？

　　老基金大起大落 新基金波澜不惊

　　昨日，A股市场呈现久违的普涨局面，两市仅有1只个股下跌，上证综指收市暴涨7.63%，创出今年以来的第三大单日涨幅，深证成指涨7.13%，两市成交量激增逾一倍。受市场强劲反弹带动，开放式基金净值也涨势如虹，股票型基金中，涨幅居首的德盛精选上涨达8.03%。但在近期市场连绵下跌之时表现颇为抗跌的几只基金却齐齐垫底，博时特许价值净值持平，新世纪优选成长、信诚盛世蓝筹、申万巴黎竞争优势、招商大盘蓝筹、广发核心精选涨幅较小，增长率分别为0.02%、0.41%、0.42%、0.61%、0.61%，似乎不为市场所动。

　　这一特征在8月份以来A股泥沙俱下的走势中也表现得极为明显。据全景网基金统计数据，上周上证综指连续四个交易日创出近20个月以来的收市新低，全周累计下跌5.95%，深证成指跌4.91%。全周开放式基金净值也是跌多涨少，仅两只股票型基金净值出现上升。股票型基金中，信诚盛世蓝筹涨0.1%，友邦华泰价值增长涨0.04%，紧随其后的是招商大盘蓝筹、博时特许价值，净值均没有变动，排名第五的新世纪优选成长则微跌0.01%。积极配置型基金也有两只基金逆势上升，泰信优势增长涨0.1%，万家灵活配置微涨0.06%。这些排名靠前的基金有一个共同特点，它们都是刚成立不久的新基金，其中除了博时特许价值成立于5月28日，其他都是今年6月份以后才成立的。上周跌幅较小的汇丰晋信2026、广发核心精选、申万巴黎竞争优势等也均属于此列。

　　一些老基金则呈现冰火两重天的景象，上周股票型基金跌幅排名前五位的基金是南方隆元产业、中邮核心优选、中邮核心成长、东方龙、易方达深100ETF，周增长率分别为-8.1%、-7.07%、-6.35%、-5.96%、-5.69%。仓位较高的指数型基金也折损较大，如易方达深100ETF、华安上证180、万家180、嘉实沪深300、大成沪深300等跌幅均在5%以上。

　　从同一基金公司来看，新老基金之间表现出现分化。根据晨星基金统计数据，股票型开放式基金中，截至8月15日，信诚盛世蓝筹近一个月来累计下跌1.2%，而信诚基金公司旗下的信诚精粹成长、信诚澳银领先增长分别跌9.36%、6.61%。同期上证综指累计下跌11.83%，深圳成指累计下跌14.67%。招商大盘蓝筹近一个月来仅下跌0.8%，招商优质成长、招商核心价值则分别跌7.74%、7.72%。博时特许价值一月微涨0.1%，博时旗下基金跌幅不一，其中博时裕富跌幅最大，一月跌幅12.26%，上周跌4.58%。而新世纪优选分红上周则跌3.73%，一月累计跌幅14.31%。

　　实际上，新基金抗跌的秘诀在于净值的波动幅度较小，5月以后新成立的多数基金近期净值变动微小。最明显的博时特许价值，除了刚成立的第一个月，其他时间净值几乎保持不变，只是偶尔出现0.1%左右的波动。截至昨日，该基金单位净值0.974元。信诚盛世蓝筹、招商大盘蓝筹成立以来净值波动幅度均保持在0.6%以内，其最新净值为0.987元、0.996元，新世纪优选成长、申万巴黎竞争优势、广发核心精选的净值也均保持在0.99以上。

　　而老基金在市场系统性下跌时往往跌幅深重，净值波动幅度也相对较大。上周排名倒数第二的中邮核心优选昨日一跃跻身前五，增长率达7.77%，许多指数型基金翻身进入前列。南方隆元产业也上涨6.48%，观察其近一个月的净值，最多的一次下挫近6%。摩根士丹利基础8月以来三次重挫超过5%，昨日涨4.83%。

　　高仓位拖累业绩

　　值得注意的是，今年以来成立的次新基金之间也出现分化。总的来说，次新基金中成立较早、仓位较高的净值损失的较多。

　　成立于4月15日的宝盈资源优选上周跌5.26%，在跌幅榜排名第八位，8月份以来累计跌幅12.78%。建信优势、浦银价值净值分别缩水为0.736元、0.744元。同样成立于三四月间的南方盛元、中银策略、东吴行业和兴业社会责任净值均在0.8元以上，其中中银策略最新净值为0.9253元。根据公布的基金二季报，宝盈资源优选、建信优势、浦银价值股票仓位都超过80%，而另外4只基金则采取保守策略，仓位均低于60%，兴业社会责任仓位最低，仅为25.64%。

　　建仓迅速的次新基金净值不理想，保持高仓位的老基金表现也多差强人意。根据国都证券基金仓位监测报告，截至8月15日，在开放式非指数型基金中，国泰金牛、南方隆元仓位均95%，东方龙仓位93.59%，中邮核心优选仓位88.39%，均名列前茅，中信建投的基金周报认为，这些基金的操作风格比较激进，持仓比例和持股集中度也都偏高，上周净值的大幅下跌也就不足为奇。这或许也是这些基金净值波动剧烈的原因。

　　从今年5月份以来成立的新基金的净值情况来看，它们的建仓策略已显得较为谨慎。国信证券的基金周报指出，伴随上周市场深幅下跌，偏股型基金几乎全军尽墨，4只取得正收益的均为新成立基金，一方面表明股票持仓比重仍决定净值表现，另一方面为新基金建仓相当谨慎，处于缓慢建仓状态。而对于博时特许价值近三周净值一直都没有变动的情况，中信建投认为，在市场如此大跌的情况下，除了空仓以外其它理由都似乎很难解释这种现象。

　　据统计，在今年已披露的上市公司半年报前十大流通股东中难以看到新基金的身影，目前仅有嘉实研究精选基金、东方策略基金出现在上市公司中报的流通股东名单中。这也很好地应证了新基金的建仓节奏。

　　对于股市的不断走弱，不少新基金显然有些心生怯意。市场人士指出，新基金集体谨慎看待后市，可能利用建仓期作为缓冲时间，不建仓或者减缓建仓节奏以减少损失。