基金及险资继续谨慎低吸

上周大盘小幅震荡，成交量严重萎缩，虽然管理层出台了一系列利好政策，但市场依然陷入到严重观望状态，以基金为首的机构投资者也只是小幅增仓。我们认为，市场已经到了关键的选择方向的时刻，政策将成为决定性因素。
基金、保险两大主力上周继续小幅低吸。Topview数据显示，8月21日至27日间5个交易日沪市机构累计成交347.3亿元，资金净流入44.3亿元，机构持仓增加0.068%至17.516%，其中基金净买入20亿元。由此可见，基金在上次井喷行情逢高卖出之后再度选择了逢低买入，但心态依然极为谨慎。上周证监会又出台了一系列利好，包括允许大股东自由增持公司股份、向国税总局提出取消红利税等，周末又召集基金券商开会商议市场问题。近期政策出台的密度极高，可见管理层的确开始积极努力救市，但是这些利好都不是市场所期待的，对市场的刺激效应有限。不过，既然管理层已经开始出牌试探市场反应，后续利好明显值得期待。
但这样也让市场陷入被动：一方面担忧政策踏空风险，另一方面不确定后续利好的力度而不敢积极增仓，于是直接导致近期市场滑入弱势盘整格局。
但这种情况显然无法持续，上证指数已经收出6颗十字星，2400点一线的缩量拉锯已经持续了14个交易日，到了再度变盘的时刻。短期如何运行较难判断，政策是否及时出台将直接决定股指短线是否继续下探，但即使再度下探到关键的2245点，我们认为也只是最后一跌。建议基金投资者谨慎持有。