基金经理：基金已经进入可投资区域

连日来Ａ股市场的表现，已经让投资者的信心降至冰点，而关于市场的底部之说也一次又一次被推翻，没有最低，只有更低。这让不少投资者感到很困惑，市场到底会怎么走？现阶段又该采用什么样的投资策略？对此，在日前举行的南方基金彩虹之旅巡讲活动上，南方隆元基金经理汪澂认为，事实上市场并没有投资者所担心的那么差，经过调整后的市场反而已经处于可投资阶段。
汪澂认为，市场下跌体现了投资者的担心，而投资者担心的问题归根结底有四个因素：一是高油价，另外，农产品价格上涨也同样较大，玉米、大豆、小麦以及一些基本的饲料价格大幅上涨，投资者会担心，政府因为通货膨胀而出台严厉的宏观调控政策。下半年的宏观调控政策，目前来看，由于通胀很高，依然会偏紧，对于信贷增长的规模仍会严加调控，另外，对成品油和电价的管制逐步放开，在１个月前成品油和电价的调节是放开管制的第一步。
“第二点就是担心美国的经济衰退给中国经济带来影响，美国是消费大国，美国次贷危机出现了流动性的危机和银行倒闭潮，进而影响到美国居民的消费和全球经济的增长。而中国对美国出口占总量１９％，投资者担心美国的金融危机是否最终会演变为经济危机，从而导致中国的出口部门严重的受损，引起中国的经济减速。”汪澂说。
汪澂认为，投资者担心的第三点是中国经济增长模式的转型能否成功，新劳动法的出台以及生产要素价格的高涨，人民币持续的升值，也降低了一些初级加工业的国际竞争力，特别是纺织业。最后一个担心是全流通时代的来临，从今年的２、３月份，从招商银行小非的流通以及交通银行小非的流通，这些都是全流通时代对于股改下半场镇痛的开始，投资者的结构发生了变化，所以总体的估值体系面临重建。
在此背景下，如何对待当前的形势，汪澂认为，从国内的基本形势看，需求仍然是相对旺盛的，但与此同时，价格管制将增加通胀的持续性。如扣除电力、石化等管制行业，工业企业的盈利能力仍然可以保持较高的增长。她认为，“目前市场是超跌了，应该已经进入了可投资区域”。
投资策略上，汪澂认为可以从四个方面入手：第一点是，重点配置与证券市场高度相关的品种，少配置与宏观经济高度相关的品种。
这主要基于我们认为市场已经出现可投资区域；第二点是，多配置与内需密切相关的品种，少配置与国际外向型经济密切相关的品种，这主要是考虑中国庞大的１５亿人口的内需市场。她认为，一些外向型企业的利润在未来会下滑；第三点是我们将配置能抗通货膨胀，抗高油价的品种。这主要是说具有提价能力的上市公司，而少配置随成本上升，自身不能同比例提高终端产品价格导致利润下滑的品种，比如面临困境的一些制造业企业。第四点是同时要努力寻找可通过资产注入而提高自身价值的上市公司。而从行业看，现阶段主要看好的行业和产业有券商、农业、食品饮料、电信、医药、旅游，概括起来，基本上是无烟工业，主要是以内需为主。