偏股型基金逐步进入低风险区域

展望2008年9月，虽然A 股市场从基本面来看仍不具备趋势性机会，我们预计A 股市场有可能迎来局部的阶段性机会。长期投资者可继续持有或逐步逢低关注我们二季度投资策略中推荐的优质基金。波段投资者可逢低关注股票配置比重较高的优质偏股型基金和指数型基金。
债市将继续享受宽松的政策环境。但近期债市的大幅扩容压力将降低债市的收益空间。股票市场的运行情况对于债券型基金的收益将有更多的影响，建议继续关注我们一直推荐的优质债券型基金：华夏债券、华夏希望债券、博时稳定债券、富国天利增长、工银瑞信增强收益、易方达稳健债券等基金。
预计9月出台紧缩性货币政策的可能性较小，如果新股持续发行，新债发行量增加，货币市场收益将维持在较好水平。我们仍然认为货币基金是较好的保守型防御品种和阶段性的流动性管理工具。
上半年封闭式基金净值整体下跌，我们认为封闭式基金半年报分红行情难以预期。中短期来看，虽然8月封闭式的高折价率受到市场套利资金的关注，封闭式基金的投资机会对于股票市场的依赖性较大。如果近期股票市场出现局部的阶段性反弹机会，目前封基的折价水平仍有下降空间，净值增长和较高折价率将推动封闭式基金走出阶段性价值回归行情。
投资者可阶段性关注折价率较高的优质封闭式。
本期的投资组合中对于保守型投资组合做出适当调整，重新换入华夏债券。积极型和稳健型投资组合的构建已经考虑到了当前的市场状况，本期不做调整。组合基本情况如下：积极型组合：上投摩根阿尔法基金40%、博时主题行业30%、嘉实增长30%；稳健型投资组合：华夏红利40%、富国天益价值30%、华夏现金增利30%；保守型投资组合：华夏债券20%、建信货币40%、华夏现金增利40%。
长城证券有限责任公司