晨星报告：基金经理自投基金业绩好

　　晨星报告：基金经理自投基金业绩好

　　——华宝兴业首创“持基激励计划”初尝甜头

　　本报讯 国际著名基金评级机构晨星公司最近对美国排行前500名共同基金的一份调查报告显示，基金经理们是否将钱投入自己管理的基金对业绩有着直接的影响，投入多的基金业绩相对较好。而记者发现，国内唯一一家实行“基金经理持基激励计划”的基金公司华宝兴业旗下基金也取得了比较突出的业绩表现，但国内基金的投资者想让更多基金经理持有自己管理的基金可能还需要更长的时间。

　　晨星调查显示，掌管那些费率较低、业绩优良基金的基金经理人，自己购入基金的平均金额达到为35.4万美元，而那些费率较高、业绩平庸的基金，基金管理者自购的平均金额只有5.4万美元。晨星认为，调查结果表明基金经理们是否将钱投入自己管理的基金对业绩有着直接的影响。这是因为当基金经理们自己的钱被放入基金的时候，投资者会发现他们可以获取到及时的信息，向基金管理者咨询会变得更加顺畅，基金经理们对于基金的表现和税率的敏感程度也会明显提高。“可以想见，当基金经理把自己的百万家财跟投资者捆绑在一起的时候，基金经理并不希望自己的资金承受高额税率和令人失望的回报”，晨星的报告这样描述道。

　　晨星的这份报告调查了位于排行榜前５００名的共同基金的信息，其结果还发现４６％的美国股市基金经理对于自己的基金毫无兴趣。６０%的海外股市基金经理对于自己管理的基金分文未入。此外，有７０%的混合型基金经理和７８％的债券基金经理对于自己管理的基金，投资专家也是分文未投。就像厨师们喜欢隔三差五地到外面饭馆吃饭一样，美国的基金经理们似乎对于自己管理的理财产品兴致不高。

　　根据WIND资讯统计，截至今年6月底，国内基金公司员工持有自家公司基金的总份额已达2.48亿份，远超去年年底的1.58亿份。截至今年6月底，基金公司及其股东的持基份额为115.7亿份，比去年年底的98亿份多出近18亿份。不过，基金公司及其股东以及基金公司员工持有自家基金的目的，大多还是源于公司营销推广需要或员工自身理财需要。国内基金经理自购所管理的基金也偶有发生，但多发生于基金发行期间，其广告意味更加明显。实际上，自2007年6月14日中国证监会发布通知放开基金从业人员投资开放式基金后，基金行业推出覆盖旗下全部基金产品并具有强化激励机制的投研人员持基激励机制的基金公司只有一家，就是华宝兴业基金公司。

　　2007年8月，华宝兴业基金公司在业内首先推出“基金经理持基激励计划”，该计划以基金经理为激励对象，其具体安排为鼓励基金经理购买一定金额自己管理的基金份额并长期持有。根据基金经理购买的基金份额，基金公司同时也以1：1的比例以自有资本金投资和持有相应的基金份额，其投资的收益最终也归该基金的基金经理所有。当时华宝兴业基金公司及其基金经理共投入420万元，其覆盖范围包括了当时该公司旗下的全部七只偏股型开放式基金和一只债券型开放式基金。今年3月，华宝兴业又将“基金经理持基激励计划”全面升级为“核心投研人员持基激励计划”，其安排是投研部门的全部核心研究员也等额申购公司旗下全部基金，同时公司继续按1：1比例等额申购旗下基金，其收益归“持基”基金经理和投研人员所有。这次持基激励计划升级后，华宝兴业基金公司及其投研人员个人对“持基激励计划”的累计投入已达到近1500万元之多。

　　从基金评级结果来看，实行了“持基激励计划”的华宝兴业基金公司整体投资业绩表现在业内也确实实现了领先。晨星最新的统计数据显示，截至8月29日，华宝兴业基金旗下的五只股票型基金中，有三只已达到两年运作时间，近两年来业绩均进入205只股票型基金的前30名。其中，华宝兴业多策略增长、华宝兴业动力组合、华宝兴业收益增长分别以第6、第26、第8的排名位于205只股票基金的第一集团军。在晨星今年7月的开放式基金评级结果中，华宝兴业旗下5只股票型基金获得两年期四星以上评级，超过华夏基金位居第一，其中，华宝兴业多策略增长基金两年期和三年期评级均为五星。

　　华宝兴业基金公司总裁裴长江表示，通过基金持有人、基金公司和投研团队共同“持基”的安排，旨在把三者的利益更紧密地结合起来，建立起更深层次的信任，最终建立起一个“收益共享、风险共担”的激励机制。从华宝兴业“持基激励计划”实施一年来的成绩看，共同“持基”确实是一个对基金持有人、基金公司和基金经理“多赢”的、更有效率的安排。据介绍，华宝兴业的“持基”计划推出以来得到了投资人的广泛支持，今年以来，华宝兴业旗下基金的规模不但逆市保持稳定，而且部分基金还实现了明显的净申购。

　　不过，记者也发现，在华宝兴业推出“持基激励计划”后，却鲜有基金公司跟进。有的基金公司曾想模仿，最后却未能成功。对此，基金分析人士表示，“持基激励计划”确实是对基金持有人更有利的安排，但同时也对基金经理提出了更高的要求，其推行需要公司管理层和投资研究团队就维护基金持有人的利益达成高度的共识。这样，即使在美国基金经理持基也未见推广到每一只基金。在国内目前基金经理稀缺的背景下，“持基激励计划”未能推而广之更可以被理解。不过，随着基金持有人的日益理性以及基金销售竞争的日益激烈，华宝兴业的“持基激励计划”有望在更多的基金公司得到推行，进而实现基金经理和基金持有人利益更紧密的“捆绑”。

　　专家表示，当您举棋不定选择何只基金时，不妨先去查一查基金公司和基金经理持有基金的情况。如果基金公司和基金经理愿意跟你风险同担的话，那显然是一个好的信号。