基金评析：股票型基金表现不佳

　　受股市下跌影响，股票型基金（不包括QDII）上周均表现不佳，剔除几只正在建仓期的新基金，其余全部以下跌收场，以前４日交易数据统计，平均跌幅达4.79%。其中，又以指数型基金下跌最为惨重，考虑红利再投的净值增长率平均下跌5.60%。

　　华夏中小板ETF下跌8.30%，位居跌幅榜首，该基金跟踪的是中小板企业价格指数，该指数上周前４天跌幅达7.64%。其次跌幅较大的还有易方达深证100ETF、华夏上证50ETF和长盛中证100,跌幅分别为-6.47%、-6.32%和-5.98%。混合型基金上周跌幅相对较小，主要得益于其股票仓位较低，二季报显示，该类基金平均股票仓位仅有58.42%，远低于股票型71.23%的仓位，所以股指下挫对其影响大大小于股票型基金，上周前４天考虑红利再投的净值增长率仅平均下跌3.86%。混合型基金中，表现靠前的基金也出现这样的特点，银河收益、申万巴黎盛利强化配置这两只跌幅小于1%的基金，它们的股票仓位只有13%和11%，较大程度地回避了系统性风险，本期多次在单日收益率排名中居前。

　　与股指的持续下跌形成鲜明对比，上周债券市场却节节攀升。上证国债指数再次创出新高，最高探至114.18点。债券市场交易红火，交易量不断上涨。一方面由于股指的持续下跌导致一些避险资金流入债市，同时一些处于建仓期的基金将部分资金投入债市，也增加了债券市场的资金供应。另一方面，目前国际国内经济形势都支持市场对央行货币政策将松动的判断。中国也面临一定的降息压力，甚至准备金下调、从公开市场投放货币、放松信贷都是可能的，货币政策的松动带来资金面的宽松亦将带来债券市场整体性的机会。

　　面对债券市场的机会来临和股市弱势难改的局面，债券型基金更显闪亮。上周，绝大部分债券型基金都表现出正收益，平均增幅为0.12%。涨幅居前三位的债券型基金分别是，中信稳定双利债券、华夏债券C和融通债券，涨幅分别为0.49%、0.37%和0.35%。债市风险较小，有固定收益，相对也好把握，在目前股票市场不确定的情况下，最近保险和基金对债市后市的看法越来越积极。债券型基金发行的数量不断增多，海富债券是上周发行的一只债券型基金，9月1日公开发行，募集规模不低于2亿元。

　　上周前４日，封闭式基金的平均跌幅为3.40%，剔除两只停牌封基，一共有16只下跌，仅基金裕泽上涨，涨幅为0.39%。跌幅最大的前３只基金分别是基金天华、基金普惠和基金景福，跌幅分别为-6.61%、-4.95%和-4.77%。封闭式基金的折水率同比前周进一步扩大。截至9月4日，折水率超过30%的共有7中，超过20%的有12只，仅有2只基金净值小于市场价格。其中，基金同盛、基金景福和基金同益折水率居前，折水率分别为-3.288%、-32.17%、31.99%。

　　以股票为主要投资目标的股票型基金也损失惨重。除了今年发行的新基金之外，截至9月4日，统计数据显示，191只股票型基金净值的平均跌幅超过43％，与上半年平均37％的跌幅相比，基金的损失增加显著。而股票型基金中又以指数型基金的跌幅最大，平均跌幅逾54%，跌幅最大的前三位分别是友邦华泰红利ETF（-59.7%）、易方达深证100EFT(-57.8%)、大成沪深300（-56.0%）。据统计，今年上半年仅有一只基金净值跌幅超过50％，但截至8月底，多达26只基金已经遭受“腰斩”，亏损50％以上。