基民过冬 保本基金熊市放光彩

　　保本基金在牛市里被投资者忽视，不过其独特的设计倒十分适合熊市。专家认为，秉持长期投资理念的基民，目前必须做好持基过冬的心理准备，而对于那些股市“冬天”仍想投资的基民来说，保本基金无疑是一剂不错的“补药”。

　　风险的平衡器

　　今年以来市场的大幅下挫，带动了基金净值的不断缩水，这也让在牛市中热衷于追逐偏股型基金的基民们真切感受到了市场风险。一时间，通过基金组合来控制投资风险成为基民热议的话题，而话题的焦点往往集中在债券型基金上。事实上，风险小、收益可变的保本基金尽管数量较少，但却是基民控制组合投资风险最好的平衡器。

　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春表示，保本基金周期结束后，通常收益都高于债券基金，因为如果保本周期最初的少量股票投资能够获取收益，那么随着收益的累积，保本基金能够逐步放大投资于股票的比例。由于保本基金设定的保本周期通常比较长，有可能跨越股市的牛熊周期，这样股票投资部分获取高于债券收益的可能性很大。这种鲜明的特点不仅可以帮助投资者控制基金组合投资的风险，还有可能让投资者获得意外的回报。

　　不过，并非任何时候买入保本基金都能起到零风险的作用。保本基金的设计条款中都会规定一个保本周期，这个周期一般在两年以上。只有在每个保本周期之前买入的投资者，在到期时才享受本金保本。也就是说，在保本周期开始后投入的资金，或者保本周期结束前撤出的资金都是不能保本的。在保本周期开始后，由于保本基金已开始投资于股票，这时候买入保本基金就不再是零风险，尤其是在熊市时期有亏损的可能。

　　宜辅不宜主

　　因为对保本基金的收益率不能有太高期望，所以基民应将其作为基金投资的一个辅助品种而非主要品种。不过，在目前的熊市背景下，保本基金作为风险的平衡器，却值得基民加大投资力度。“眼下这个市场情况下，其实保本基金的确是一个比较好的选择。”江赛春说。

　　也有分析人士认为，尽管市场估值已经进入合理区域，但此时买入偏股型基金仍存在较大风险，而保本基金初期可以进行少量的股票投资，这样在控制风险的同时也不会丧失获取股市反弹的收益，投资者如果加大其在基金组合的比例，既可以有效降低投资风险，还可以有望获得超额收益。以南方避险增值基金为例，近半年的净值跌幅仅为16.4％，而近三年的净值增长率则达到182.33％。

　　需要指出的是，由于保本基金一般都设置有保本周期，投资者要想实现保本功能必须等到保本周期结束后，因此，投资者必须做好长期投资的思想准备。