股票基金或显投资机会

　　亚太区各股票市场，已早于今年年初先后确认熊市，信贷压缩、通货膨胀、潜在经济衰退等各种负面消息，投资者已经耳熟能详。然而，即使是更长更深的熊市也会有完结的一天，而且投资宜看长线，因此在熊市当中作出适当部署能助投资者在下个牛市来临时争取更理想的回报，例如除了债券基金等有助避险的选择外，适时并分段布局于前景较佳的地区股票基金也是争取长线回报的不俗策略。

　　就以亚太区(不包括日本) 而言，丰富的天然资源、相对廉宜的劳动力及增长中的内需力量仍然是不变的利好因素，虽然亚太区不包括日本股票基金本年迄今平均重挫逾三成，但潜在的上升动力仍不容忽略，投资者不妨留意其动向。

　　分散风险 持盈保泰

　　安盛罗森堡亚太(日本除外)大型企业Alpha基金在基金组别中表现突出，至8月31日止，其五年年度化回报为19.22%，跑嬴组别平均的16.31%；今年亚太区股市重挫，基金截至9月10日的亏损却只有20.40%，远较同侪的平均33.34%亏损为轻，是基金经理管理功力的证明。在风险管理方面，基金七月底时的持股总数为103项，较同侪分散，加上基金的选股风格，令组合的回报波幅(三年)远较组别平均为低。

　　在布局策略方面，基金的地区布局大致上与其基准指数MSCI亚太(日本除外)自由指数相若，但行业布局的差异颇大，相信是其优越表现的功臣。自去年底始，基金已经比基准指数大幅度持轻今年表现令人失望的金融股近15%，也持重防守力较佳的公用事业股，相信这些成功部署对基金本年表现的支持甚大。

　　行业分布与选股同样重要

　　没有布局于澳洲股的荷银亚洲老虎股票基金相比之下表现较逊。至8月31日止，五年年度化回报为12.22%，远低于组别平均。而在今年的逆境中，基金截至9月10日的本年迄今亏损达36.81%，也较同侪严重。基金在选股方面的表现尤其值得投资者注意--基金的最重要持股中国移动(于七月底时占基金资产7.7%)，但该股股价自去年十月底的高位已回落近五成；同样是十大持股的印度股份Reliance Industrial 本年迄今亦已重挫逾六成(基金于八月才大幅度减持该股)，拖累基金表现。

　　另外，基金在捕捉投资时机的能力也值得注意，例如基金在今年初起(台湾总统选举之)增持台股，但台股在总统选举后旋即冷却，也对基金表现构成负面影响。台股于七月底时仍占基金组合的18.4%，仍远较同侪为高，值得留意。基金至八月底的回报波幅为21.7，较同侪平均为高，投资者不可不察。