低仓位谨慎操作

　　中秋节后，股票市场笼罩在雷曼破产所引发的全球金融风暴恐慌中，市场走势在悲观情绪大肆蔓延下节节下滑，导致基金净值出现全面大幅下跌。一部分股票仓位较轻的配置型基金却凸显优势，基金净值表现仍能独善其身。其中，银河收益前三个交易日份额净值增长0.2830%，在混合型基金中排名第一。

　　基本情况：银河收益成立于2003年8月4日，是一只以债券投资为主，兼顾股票投资的配置型基金。该基金的投资原则是稳健投资，长期获利。

　　收益与分红：该基金成立以来净值增长率为93.17%，年化收益率为13.35%。从历史情况看，2006年和2007年是该基金业绩增长较快的两年，净值增长率分别达到了33.07%和44.92%。2008年以来，股票市场大幅下跌，该基金的净值跌幅仅10%，呈现出较为明显的低风险特征。从分红情况看，成立以来该基金先后进行过5次分红，累计份额分红金额为0.30元，目前该基金的份额净值为1.4884元，仍具有较大的分红潜力。

　　资产配置与选券：由于银河收益基金是一只偏债型的混合型基金，该基金投资风格谨慎稳健，基金的持仓比例一直较低。成立以来，该基金仓位基本控制在20%以下，远低于契约中的股票投资比例上限30%。即使在2006年、2007年股票市场大幅上涨的阶段，该基金的仓位水平基本上保持在16%左右，最高也仅达到19%。进入2008年，该基金仓位出现持续下降，截至6月30日，该基金的持仓比例仅8.91%，在市场接连破位下跌中，低仓位运作保护了其基金净值的稳定运行。从股票投资上看，该基金配置上对石油化工塑料、机械设备仪表以及以食品饮料这三个行业较为青睐。在选股上，该基金青睐盈利能力较强或者增长较为明确的行业龙头。五粮液、烟台万华、黄山旅游等都是该基金二季度的重仓品种。

　　投资集中度：由于银河收益股票投资比重较低，因此该基金投资集中度较高。该基金今年二季度末前三个行业占股票投资比为61.73%，在混合型基金中处于第9位；而十大重仓股占股票投资比重则高达83.27%，排名居于第3位。