股市绝地反击 基金疑虑尚存

　　编者按：A股市场绝处逢生。面对企业盈利水平下降、宏观经济基本面转向、全球金融市场大幅震荡等等一系列接踵而至的问题，股市是反弹还是反转？决定后市走向的根本因素是什么？

　　为此，本报以不记名问卷形式对基金经理进行调查，收集了来自北京、上海、深圳、广州数十家基金公司的54位基金经理的反馈答卷。统计结果显示，81%的基金经理深度担忧全球经济衰退，54%的基金经理认为下半年上市公司盈利增速将低于15%，50%的基金经理担心下半年宏观经济陷入轻微衰退……显然，基金经理们对后市仍然持较为谨慎的心态。

　　“上周五沪指收复2000点，反弹趋势很可能得到阶段性维持，但不能看作为反转。”接受记者电话问卷调查时，一基金经理如此表示。

　　调查结果显示，100%的基金经理认为通过救市“组合拳”，市场的恐慌性情绪得到了阶段性缓解，但还不是根本上的缓解。与此同时，仍有高达70%的基金经理认为虽然人气得到恢复，但市场还有可能重回2000点之下并在这一区间展开震荡，上述数据显示了基金经理谨慎的心态。

　　市场仍将持续震荡

　　调查显示，对于跌破2000点的A股市场，53%的基金经理认为是对宏观经济基本面转向的过度反应。正是基于这一判断，一些基金经理在1800点时采取了加仓行动。“A股市场的1800点，相当于上一轮熊市的1000点，可以说安全系数已经比较高。”一位基金经理表示。

　　“但决定市场能否反转的根本因素，仍然是宏观经济，以及大小非减持。”调查结果显示，62.5%的基金经理认为今年全年GDP增速将为9-10%，还有25%的基金经理基于对下半年奥运因素引发工业增加值等指标明显下降，预测全年GDP将放缓为8-9%。

　　总体而言，基金经理们对于后市走向仍维持非常谨慎的心态，数据显示，43.3%的基金经理仓位维持在60%-70%之间，44.5%的基金经理表示将仍然采取维持较低仓位以控制风险的策略。

　　重上4000点或需2年以上

　　基于对全球经济衰退的深度担忧，以及国内宏观经济基本面和大小非问题的担忧，53%的基金经理认为沪指如果要重上4000点，至少需要2年的时间，另有37.5%的基金经理认为至少需要3年的时间。

　　不少基金经理指出，未来决策层制定宏观政策，必须考虑到受全球经济衰退和国内经济增长模式改变，很可能令经济增速明显放缓的现实。一位基金经理在问卷的自由回答问题中写道，最担心的问题是中小企业继续倒闭，宏观政策摇摆不定。

　　上述观点表现在调查数据上，就是有高达84%的基金经理认为日前央行降息举动，意味着货币政策将逐步松动。“在目前总需求受到严格控制的情况下，如果货币政策仍然从紧，到明年不排除会出现通货紧缩。”广州一位基金经理表示，如果说今年下半年GDP增速放缓主要是由于奥运因素，那么明年GDP增速就需要看宏观政策了。