基金实战：给个理由让我继续定投

　　定投辩论赛

　　“贵在坚持”、“积少成多”、“长期收益惊人”，这是不少人对基金定投的全部印象。基金公司关于定投的宣传中，经常会给投资者预设一个收益率，然后计算若干年以后的总收益——画一个大大的饼，让不少投资者颇为心动。然而随着股市的下跌，很多投资者突然发现，自己的美好憧憬难以实现，定投正呈现愈买愈亏的局面。今年以来，部分投资者正在撤出定投，很多基民也动摇了对基金定投的信心。

　　定投不能规避风险

　　在许多基金公司对定投的宣传中，基金定投似乎成了一个只赚不赔的产品，只要坚持投，若干年后业绩、复利等加起来就会有个惊人的收益。尤其在弱市里股票跌跌不休的情况下，这种宣传无疑具有很大的诱惑力。但事实果真如此吗？

　　程先生就是受了某基金公司宣传而加入定投队伍的一个普通基民。自从加入定投，程先生发现，自己每个月投进去的钱犹如“羊入虎口”，只见缩水不见长肉，这让他很是郁闷。“记得在投资报告会上，基金公司的理财专家又是历史走势图，又是国外的例子，让我没法不相信定投是熊市中最好的选择之一，但大半年过去了，怎么定投跟股票和基金一样，都在亏钱呢？”程先生对《市场报》记者抱怨说。

　　今年，类似于程先生这样迷茫的投资者不在少数。由于基金公司将定投形象地形容为“懒人投资法”，切合了基民不懂投资又想获利的心理，从而误导了基民对定投的理解。尤其是大量“定投就是要长期拿在手上”的宣传思想，又让不少投资者不敢贸然撤资。

　　对此分析师指出，基金定投本身并不能规避市场风险，这只是一个通过支付时间成本来获得市场平均收益的理财产品而已。中天嘉华理财公司的分析师汪金凤对《市场报》记者说：“在震荡市场，定投要好于一次性投资，但投资者还要分析自己买的产品好不好。首先要看买的是什么类型，还要考虑自己的承受能力。”

　　削峰填谷难获超高收益

　　“定投就是削峰填谷。基金公司宣传定投最打动人心的地方就是削峰填谷，即用盈利来弥补亏损，但若反过来看，就是用亏损去抹平以前的收益。”银河证券基金研究中心高级分析师王群航对《市场报》记者表示。

　　对于基金公司一直在宣传中勾画的美好蓝图，连续投资40年后将获得的巨额收益，王群航明确表示：“这是一种营销手段，基金公司巴不得你把钱都放在他那里呢。”

　　他指出重要的一点——区间选择，区间的选取直接决定了定投的收益。他对记者说：“去年行情特别好，站在5000点、6000点的高位上俯瞰过去，往前推个三五年，做定投当然赚钱。但在目前情况下，市场是波动的。如果是在前期的高点进去，就算是做定投，现在正在屡败屡战不断地亏损。现在往前推半年，是亏的，往前推一年是平的。往后，基金公司只敢说‘长远看好中国经济的未来’。可基金公司宣传时都是取低点到高点的数值，存在片面性。”

　　以日本为例，前些年日本股市连跌10年，在这样的情况下，做定投照样会大幅度亏损，而且是越定投越亏损。如果按照削峰填谷的理论，亏了10年再等它涨10年就收回本金，你再坚持个10年，就有丰厚回报了。但是王群航表示：“大部分人一生才工作30多年，有多少人能耗得起这么长的时间呢？”

　　业绩不佳大可抽身而出

　　基金公司关于定投的宣传中，经常会给投资者预设一个收益率，如每年10%或15%，然后计算若干年以后的总收益——画一个大大的饼，让不少投资者颇为心动。

　　对此王群航指出：“应该告诉大家这个时候更适合买什么，而不是笼统的说定投都是好的。比如现在做股票型基金，就是害大家。”在判断股市走熊的时候，基金公司应该向投资者充分揭示风险，如果投资者没有这样的风险承受能力，那么就应该建议投资者赎回，而不是在宣传口径上从建议投资者长期持有到建议投资者进行定投。建议长期投资是建议投资者一次性大笔买，建议定投则是让投资者拆散了少量分批买，本质都是一样的。“这里面存在一些逻辑上的混乱，第一，既然认为现在买入的话可以分摊成本，那么现在加仓买入基金同样也可以起到分摊成本的作用，但是实际情况是基金自己在减仓，很多基金仅仅保留一个基本的仓位；其次，最近基金公司发新产品的时候，员工为什么不大比例认购？”

　　基金定投是长期投资，但在时间比较长的一段时期，经济形势的变化、市场前景的变化、基金公司、基金经理和投资风格的变动，都可能导致基金业绩的下滑，因此投资者也要承受这些不确定因素的影响。

　　“对于投资者而言，长期投资不代表投资一个基金就是永远持有它，投资者要根据市场的情况来选。”王群航表示。虽然定期定额强调的是长期投资，这也并不意味着扣款之后就可以束之高阁，置之不理。因此投资者也要定期对基金进行检视，并根据自己理财目标的变化，设定目标收益点进行机动调整。

　　汪金凤分析师则建议投资者，如果正在做股票型等高风险定投，承受不了损失可以适时退出。但由于目前点数已经较低，适合转换为其他型，如债券型等，不失为介入好时机。