嘉实精选：2008年第三季度报告

基金简称：嘉实研究精选基金 基金代码：070013

嘉实研究精选股票型证券投资基金2008年第三季度报告

§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年10月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为2008年7月1日起至2008年9月30日止，本报告期中的财务资料未经审计。
§2 基金产品概况
（1）基金简称 嘉实研究精选基金（深交所净值揭示简称：嘉实精选）
（2）基金代码 070013（深交所净值揭示代码：160712）
（3）基金运作方式 契约型开放式
（4）基金合同生效日 2008年5月27日
（5）报告期末基金份额总额 1,654,436,077.65份
（6）投资目标 通过持续、系统、深入的基本面研究，挖掘企业内在价值，寻找具备长期增长潜力的上市公司，以获取基金资产长期稳定增值。
（7）投资策略 优先考虑股票类资产的配置，采用"自下而上"的精选策略，定量分析与定性分析相结合的方法，精选个股，构建股票投资组合；剩余资产配置于固定收益类和现金类等大类资产，债券投资采取"自上而下"的策略。
（8）业绩比较基准 沪深300指数×95％＋上证国债指数×5％
（9）风险收益特征 较高风险，较高收益。
（10）基金管理人 嘉实基金管理有限公司
（11）基金托管人 中国银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标 单位：元
序号 主要财务指标 报告期（2008年7月1日至2008年9月30日）
1 本期已实现收益 -76,065,297.52
2 本期利润 -71,146,135.44
3 加权平均基金份额本期利润 -0.0421
4 期末基金资产净值 1,543,668,007.46
5 期末基金份额净值 0.933
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。（2）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准
收益率③ 业绩比较基准
收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去三个月 -4.50% 0.88% -18.54% 2.83% 14.04% -1.95%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
图：嘉实研究精选基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2008年5月27日至2008年9月30日）
注：本基金基金合同生效日2008年5月27日至报告期末未满1年。按基金合同约定，本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期，本报告期处于建仓期。本基金自基金合同生效之日起6个月内，基金的投资组合比例应符合基金合同"十四、基金的投资（二）投资范围、（七）2.投资组合比例限制"约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
党开宇 本基金基金经理、公司研究部总监 2008年5月27日 - 7 曾任招商证券公司证券投资部投资经理；2003年10月加入诺安基金，曾任诺安平衡基金经理助理，2005年1月22日至2006年9月1日任诺安平衡基金经理，2005年12月19日至2006年9月1日任诺安股票基金经理。2006年9月加盟嘉实基金，2006年12月13日至2008年2月27日任嘉实策略基金经理，2006年12月22日至2008年3月19日任嘉实服务基金经理。硕士，CFA，具有基金从业资格。
刘红辉 本基金基金经理 2008年5月27日 - 4 2004年7月加入嘉实基金管理公司，任产品经理、基金经理助理。经济学硕士，具有基金从业资格。
4.2 报告期内基金运作的遵规守信情况说明
在报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实研究精选股票型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，通过IT系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有基金和组合。
4.3.2本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与其他投资组合的投资风格不同，未与其他投资组合进行业绩比较。
4.3.3异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金无发生异常交易行为。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1行情回顾及运作分析
自2007年底至2008年3季度，宏观经济学家对经济预期调整的历程，从过热到过冷、从通胀到通缩，中国经济已经快速转入下行周期。
报告期内，中国证券市场在海外动荡、国内经济下行、市场减持的重重压力下不断下跌，全球政府有形的手都在给失血的经济注入流动性，试图减缓经济的回落。中国市场也因为政府的出手大幅反弹，这也验证了资产价格遵从的模式：在经济下行、熊市阶段，大众情绪对资产价格的影响大于估值，而黑天鹅的出现又使得估值不断创新低。
报告期内，本基金仍处于建仓期，股票仓位缓步增加，2700点以上的仓位构成了本基金的主要损失。长期品种的选择上以医药、农业、非可选消费品为主。
4.4.2本基金业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为0.933元；本报告期基金份额净值增长率为-4.50%，业绩比较基准收益率为-18.54%，基金份额净值增长率超越业绩比较基准收益率14.04个百分点。
4.4.3市场展望和投资策略
预期今年第四季度，宏观经济对企业盈利的负面影响开始直接体现，整体上市公司基本面仍然乏善可陈。海外市场大幅震荡后，会找到一个低位的均衡，情绪上的剧烈反应或许会过去。因此，尽管基本面惯性恶化，但市场的调整幅度将可能小于第三季度。
投资策略上，本基金仍然坚持精选个股，更多的关注风险，寻找安全边际。我们需要关注的是，如果经济基本面潜在恶化趋势严重，政府可能出台激进的财政政策，市场信心的修复可能有助于市场的稳定。主题上，我们认为新农村土地制度改革会带来的长期农村消费的崛起，更长的看，这可能为中国经济下一轮发展埋下了种子。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产
的比例
1 权益投资 512,370,860.63 31.49%
其中：股票 512,370,860.63 31.49%
2 固定收益投资 589,776,614.00 36.25%
其中：债券 589,776,614.00 36.25%
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
5 银行存款和结算备付金合计 512,800,611.03 31.52%
6 其他资产 11,938,739.58 0.73%
合 计 1,626,886,825.24 100%
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业 公允价值（元） 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 - -
C 制造业 387,276,520.24 25.09%
C0 食品、饮料 34,758,325.05 2.25%
C1 纺织、服装、皮毛 - -
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 68,245,751.11 4.42%
C5 电子 31,421,202.18 2.04%
C6 金属、非金属 32,671,027.50 2.12%
C7 机械、设备、仪表 118,247,144.65 7.66%
C8 医药、生物制品 101,933,069.75 6.60%
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 1,251,283.46 0.08%
E 建筑业 30,886,867.44 2.00%
F 交通运输、仓储业 - -
G 信息技术业 18,346,711.14 1.19%
H 批发和零售贸易 59,212,726.35 3.84%
I 金融、保险业 - -
J 房地产业 - -
K 社会服务业 15,396,752.00 1.00%
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合 计 512,370,860.63 33.19%
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票简称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例
1 002215 诺 普 信 2,099,990 43,154,794.50 2.80%
2 002038 双鹭药业 1,344,433 38,827,225.04 2.52%
3 600089 特变电工 2,199,951 36,431,188.56 2.36%
4 000999 S三九 2,592,912 36,326,697.12 2.35%
5 601186 中国铁建 3,299,879 30,886,867.44 2.00%
6 002223 鱼跃医疗 1,688,741 25,584,426.15 1.66%
7 600315 上海家化 929,639 25,090,956.61 1.63%
8 600479 千金药业 1,424,339 23,886,165.03 1.55%
9 002251 步步高 520,625 23,230,287.50 1.50%
10 600779 水井坊 1,500,000 22,380,000.00 1.45%
5.4 报告期末按券种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例
1 国家债券 - -
2 央行票据 576,980,000.00 37.38%
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 可转换债券 12,796,614.00 0.83%
7 资产支持证券 - -
8 其他 - -
合 计 589,776,614.00 38.21%
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券简称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净值比例
1 0801031 08央行票据31 2,000,000 192,340,000.00 12.46%
2 0801049 08央行票据49 2,000,000 192,300,000.00 12.46%
3 0801028 08央行票据28 1,000,000 96,180,000.00 6.23%
4 0801034 08央行票据34 1,000,000 96,160,000.00 6.23%
5 110003 新钢转债 132,060 12,796,614.00 0.83%
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细:无
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细:无
5.8 投资组合报告附注
5.8.1报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。
5.8.2本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
5.8.3报告期末其他资产构成
序号 项目 金额(元)
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 11,799,264.66
5 应收申购款 139,474.92
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
合 计 11,938,739.58
5.8.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细：无
5.8.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票简称 流通受限部分的公允价值(元) 占基金资产净值比例 流通受限情况说明
1 000999 S 三 九 36,326,697.12 2.35% 召开股东大会
5.8.6报告期内获得的权证资产：无
§6开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 1,810,823,226.74
报告期间基金总申购份额 262,065,169.97
报告期间基金总赎回份额 418,452,319.06
报告期期间基金拆分变动份额 -
报告期期末基金份额总额 1,654,436,077.65
§7 备查文件目录
7.1备查文件目录
（1） 中国证监会核准嘉实研究精选股票型证券投资基金募集的文件；
（2）《嘉实研究精选股票型证券投资基金基金合同》；
（3）《嘉实研究精选股票型证券投资基金招募说明书》；
（4）《嘉实研究精选股票型证券投资基金托管协议》；
（5）基金管理人业务资格批件、营业执照；
（6） 报告期内嘉实研究精选股票型证券投资基金公告的各项原稿。
7.2 存放地点
北京市建国门北大街8号华润大厦8层嘉实基金管理有限公司
7.3 查阅方式
（1）书面查询：查阅时间为每工作日8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。
（2）网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn
投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话400-600-8800，或发电子邮件，E-mail:service@jsfund.cn。

嘉实基金管理有限公司
2008年10月22日