博时增长：2008年第三季度报告

基金代码：050001 基金简称：博时增长

博时价值增长证券投资基金2008年第3季度报告

§1 重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年10月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。　　
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。　　
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告财务数据未经审计师审计。
本报告期自2008年7月1日起至9月30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 博时增长
交易代码 050001(前端)、051001（后端）
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2002年10月9日
报告期末基金份额总额 29,870,224,366.93份
投资目标 分享中国经济和资本市场的高速成长，谋求基金资产的长期稳定增长。
投资策略 本基金采用兼顾风险预算管理的多层次复合投资策略。
业绩比较基准 自本基金成立日至2008年8月31日，本基金的业绩比较基准为价值增长线，自2008年9月1日起本基金业绩比较基准变更为：70%×沪深300指数收益率＋30%×中国债券总指数收益率。
风险收益特征 本基金属于证券投资基金中的中等风险品种，以在风险约束下期望收益最大化为核心，在收益结构上追求下跌风险有下界、上涨收益无上界的目标，其长期投资的单位风险下收益（夏普率）大于股票、小于国债。
基金管理人 博时基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司

§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2008年7月1日-2008年9月30日)
1.本期已实现收益 -2,359,193,551.86
2.本期利润 -2,704,517,368.07
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0895
4.期末基金资产净值 17,527,605,675.17
5.期末基金份额净值 0.587
注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
过去三个月 -13.17% 1.73% -3.18% 1.33% -9.99% 0.40%

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：自本基金成立日至2008年8月31日，本基金的业绩比较基准为基金管理人通过自身的投资管理与风险管理，创造出一条随时间推移呈现非负增长态势的安全收益增长轨迹，简称价值增长线。
为使本基金的业绩与其业绩比较基准具有更强的可比性，本公司经与基金托管人中国建设银行股份有限公司协商一致，并报中国证监会备案同意后，自2008年9月1日起本基金业绩比较基准变更为：70%×沪深300指数收益率＋30%×中国债券总指数收益率。
今后如果市场出现更具代表性的投资基准，或者更科学的复合指数权重比例，在与基金托管人协商一致后，基金管理人可调整或变更投资基准。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
杨锐 本基金的基金经理、首席策略分析师、混合组投资总监、博时价值增长、价值增长贰号基金基金经理 2006-5-31 　　- 9 博士，基金从业资格，中国；1999年加入博时，历任宏观分析员、策略分析师、研究部副总经理、首席策略分析师、基金经理。2005年6月至2006年1月于Alliance Bernstein股票投资部门工作。
余洋 本基金的基金经理 2007-2-2 　　- 8 硕士，基金从业资格，中国；2001-2002西南证券；2002年加入博时，历任研究员、基金经理助理、基金经理。
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、《博时价值增长证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本投资组合与博时价值增长贰号证券投资基金的投资风格相似，本基金2008 年第三季度收益率为-13.17%，博时价值增长贰号证券投资基金2008年第三季度收益率为-13.77%，二者业绩表现差为0.60％。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
2008年9月30日,价值增长基金份额净值0.587元, 份额累计净值为3.089元。报告期内净值增长率为-13.17%,同期上证指数下跌16.17％。
在3季度，市场对通货膨胀的担忧开始转换成对未来可能出现的通货紧缩的担忧。8月份CPI数据开始显著下降，而经济增长数据开始出现放缓的迹象。我们面临的宏观环境正在出现变化：从确定性的货币从紧政策和不确定的经济放缓转变为确定性的经济放缓和确定性的货币政策的放松。出口和房地产投资两大经济增长的引擎同时熄火，从上市公司的3季报开始，我们将逐渐看到越来越多的上市公司盈利增长明显减速、盈利负增长甚至是亏损，而政策开始出现逆经济周期的调整，比如积极的财政政策。
A股市场经历了2008年连续3个季度的下跌，正在逐渐的寻找这一轮下跌的底部。像今年前3个季度那样什么股票都一起跌的时代即将过去，而像07年那样什么股票都一起涨的时代还远没有来临。从资产配置的角度看，前3个季度最有效的投资策略是低仓位，组合结构的选择很难有超额收益，各行业的股票基本是轮流下跌。但是，未来通过股票仓位的控制给业绩带来的贡献度会下降。从组合结构的角度看，由于投资者不断面对盈利低于预期的基本面环境，未来防御型的股票可能会获得一定的安全溢价，而盈利在未来12个月仍然能保持较高增长的股票有赢得正的投资回报的机会。因此，股票组合的结构正确或者选股成功可能会给整个组合带来绝对回报。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益类投资 11,538,672,763.34 64.54
其中：股票 11,538,672,763.34 64.54
2 固定收益投资 4,864,006,086.07 27.21
其中：债券 4,864,006,086.07 27.21
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
5 银行存款和结算备付金合计 1,432,837,596.07 8.01
6 其他资产 42,720,217.69 0.24
7 合计 17,878,236,663.17 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 1,595,952,646.71 9.11
C 制造业 2,970,580,721.83 16.95
C0 食品、饮料 329,773,916.67 1.88
C1 纺织、服装、皮毛 - -
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 683,298,673.40 3.90
C5 电子 76,686,935.47 0.44
C6 金属、非金属 611,058,668.18 3.49
C7 机械、设备、仪表 913,354,668.45 5.21
C8 医药、生物制品 356,407,859.66 2.03
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 1,007,480,047.33 5.75
E 建筑业 465,461,961.03 2.66
F 交通运输、仓储业 693,740,413.36 3.96
G 信息技术业 1,505,756,467.15 8.59
H 批发和零售贸易 791,341,970.74 4.51
I 金融、保险业 1,435,478,138.93 8.19
J 房地产业 934,934,723.74 5.33
K 社会服务业 111,444,393.30 0.64
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 26,501,279.22 0.15
合计 11,538,672,763.34 65.83

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 600030 中信证券 33,809,727 837,128,840.52 4.78
2 000983 西山煤电 61,327,998 772,119,494.82 4.41
3 000063 中兴通讯 24,695,761 737,415,423.46 4.21
4 601088 中国神华 25,999,491 712,126,058.49 4.06
5 600050 中国联通 128,999,515 705,627,347.05 4.03
6 000402 金 融 街 67,906,524 590,786,758.80 3.37
7 600900 长江电力 61,999,594 568,536,276.98 3.24
8 601006 大秦铁路 38,999,503 503,093,588.70 2.87
9 600309 烟台万华 36,998,933 470,996,417.09 2.69
10 000800 一汽轿车 58,999,193 401,194,512.40 2.29

5.4报告期末按债券种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 1,864,856,334.10 10.64
2 央行票据 680,330,000.00 3.88
3 金融债券 2,119,084,000.00 12.09
其中：政策性金融债 1,972,864,000.00 11.26
4 企业债券 192,124,598.36 1.10
5 企业短期融资券 - -
6 可转债 7,611,153.61 0.04
7 其他 - -
8 合计 4,864,006,086.07 27.75

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 070415 07农发15 11,800,000 1,176,814,000.00 6.71
2 080018 08国债18 11,100,000 1,106,781,000.00 6.31
3 070310 07进出10 4,000,000 398,560,000.00 2.27
4 0701110 07央行票据110 4,000,000 386,720,000.00 2.21
5 080014 08国债14 2,800,000 290,528,000.00 1.66

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.8.2基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 6,299,412.07
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 33,338,319.92
5 应收申购款 3,082,485.70
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 42,720,217.69
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）
1 110567 山鹰转债 2,386,603.50 0.01
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的
公允价值(元) 占基金资产净值比例（%） 流通受限情况说明
1 600900 长江电力 568,536,276.98 3.24 公告重大事项
5.8.6 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 30,447,992,601.42
报告期期间基金总申购份额 159,867,836.43
报告期期间基金总赎回份额 737,636,070.92
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） -
报告期期末基金份额总额 29,870,224,366.93

§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
7.1.1 中国证监会批准博时价值增长证券投资基金设立的文件
7.1.2 《博时价值增长证券投资基金基金合同》
7.1.3 《博时价值增长证券投资基金基金托管协议》
7.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
7.1.5 博时价值增长证券投资基金各年度审计报告正本
7.1.6 报告期内博时价值增长证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
7.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处
7.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
客户服务中心电话：95105568（免长途话费）、010-65171155