大基金公司步伐一致 熊市下积极防御

　　虽然多数基金公司旗下基金各奔东西，但仍有少部分同一个“战壕”的兄弟基金显出了“同生死、共进退”的特色。

　　仓位高低加减皆一致

　　旗下基金增减仓较一致的，更多出现在大型基金公司中。以博时基金公司旗下偏股型基金为例，除开新成立的博时特许基金，多数偏股型基金的股票仓位集中在70%左右，这些基金在三季度大都“不约而同”地进行了小幅度的增仓。如果把时间拉得更长，从2007年三季度以来，博时旗下的偏股型基金仓位变化都保持了较高的一致性。类似持股仓位变化一致的情况也出现在华夏、易方达、长盛等基金公司中。在今年二、三季度，华夏基金旗下的多数偏股型基金股票仓位处于较低水平，基本没有一只“不合群”基金。就在2007年第三季度，除了华夏大盘保持65.78%的较低的仓位外，其他偏股型基金的仓位普遍在75%左右。

　　另外，中邮基金公司旗下2只基金今年以来始终保持着较高仓位。

　　更进一步研究发现，基金仓位随市场大势而变化是整个行业天性决定的。目前这样的市场行情下，绝大多数基金经理对于后市持有谨慎态度，所以偏股型基金的股票仓位普遍偏低，多数有减仓举措。

　　熊市下进行防御

　　“同进同退”应该是目前熊市环境下进行防御的一种策略。这与基金公司的投研体系思路分不开，从目前基金公司投资决策方式来看，既有基金经理个人色彩较浓的基金，也有团队决策起主要作用的基金，通常情况是，实力较强的基金公司“爱”突出自己的“团队作战”能力。

　　总体看，基金公司运作呈现出“统一操作”和“有进有退”两种思路，这两种思路意味着两种结果。“统一操作”下很容易使旗下基金业绩“一损俱损、一荣俱荣”。今年以来，华夏、易方达这样大型基金公司体现出较强的择时能力，旗下基金整体持续减仓，部分规避了市场下跌的系统性风险，业绩位于同类基金前列。而“有进有退”的长城基金公司旗下基金业绩则表现不一，既有表现较好的长城久恒，也有长城安心回报位于同类股票型基金后列。

　　有业内人士并不看好同一旗下的基金经理“同进同退”的情况，“都保持低仓位就很难去把握市场转暖带来的机会”，同时他认为这样不容易跑出“黑马”基金经理。