基金重仓股活跃 净值回升基金面临赎回难题

近期人气的不断回升也使得市场得以在强势特征中继续运行。上周上证指数再次创出反弹以来的新高。在统计的95只基金重仓股中，平均跌幅为1.58%，累计换手率为9.61%，表明重仓股依旧保持了良好的活跃度。其中，上涨的有51只，涨幅超过5%的有23只，主要为有色金属和医药板块及前期未有表现的二线蓝筹股。下跌的有42只，跌幅超过5%的有10只，多为地产股和部分累计升幅较大的股票。

　　前期表现突出的个股回调是上周重仓股体系中的一大特征，G联通、G宝钢及权重最大的石化、金融板块均出现了不同程度的回调。从技术面上看，获利回吐是比较好的解释，毕竟在大盘的连续轧空走势中，这部分股票累计已经有了相当大的涨幅，如山东黄金的累计最大涨幅已经超过50%，持有这类重仓股的机构也需要锁定一部分利润。但资金面上的变化或许也能对强势重仓股回调作出一定的解释。

　　由于本轮行情由石化、金融等基金重仓股领头，从而使得重仓股群出现了整体联动。受此影响，各开放式基金净值也纷纷上升，去年年末和最近的几周可谓是开放式基金最美好的时光。

　　截止上周，净值在1元以上的基金数量为108只，与去年11月仅有的37只相比，有了明显的增加。而在基金净值不断上扬的同时，基金投资者的心态也逐步发生了变化，特别是持有一些上市不久后便下跌且净值一直在1元以下的投资者。在市场回暖的过程中，这部分基金很多在回升到面值以上后就遭遇了同样的难题：“解套”的基金投资者中不少人都选择了赎回。

　　从笔者在上海的几家证券营业部所做的调查来看，近两周营业部中的申购赎回基金的金额均明显上升，但赎回的比例还是占多，高达60%，其中不乏多笔千万元金额的赎回。如某企业客户购入某基金后，一直被套其中，此次净值回升不但使其解套还有所盈利，因此其毫不犹豫地选择赎回，用他的话讲就是“终于等到这一天了”。其迫切心情可见一斑。由于与股票相比，基金走势相对更为平稳，净值下跌后的解套过程往往较长，因此解套初期的赎回压力是最大的。这种难题的直接结果就是造成重仓股的波动。