资产配置的再平衡

　　由于各类资产在不同时期的表现往往存在差异，这时需要我们通过不时的主动干预，如卖出上涨较快的资产并充实到上涨较慢或下跌的资产之中。这就是一个典型的资产配置再平衡的过程。

　　有人做过测算，假定投资者在1991年年初将100美元投资于股票和债券两种资产，初始的投资比例为股票60%、债券40%，以标准普尔500指数和雷曼兄弟综合指数的实际收益率计算，不考虑交易费用等问题，如果投资者采取买入持有、放任自由的投资策略，到2000年时，将会产生385.65美元的投资组合价值、14.45%的复合年收益率、11.3%的年收益标准差以及0.865的夏普比率。

　　如果投资者于每年年末都进行资产配置的再平衡，维持股票对债券60：40的固定比例，那么到了10年投资结束时，其产生的投资组合价值为365.77美元、其复合年均收益率为13.85%。这种策略的年收益标准差仅为10%，波动性低于放任自由组合。

　　由严格的投资纪律指导的资产配置再平衡策略将帮助投资者有效控制组合的风险，并使之与个人偏好相适应。同时，引导投资者对投资倾注更多的注意力，通过监控和跟踪个人资产组合的变化情况以及适当的调整活动，提高其达到长期预期收益目标的几率。