封基表现抗跌 封转开是套利机会

　　6月份以来封闭式基金净值全部下跌，截至昨(13)日，33只封闭式基金整体下跌15.16%，小于股票型基金同期16.67%的跌幅，远小于上证综指22.24%的跌幅。业内人士认为，由于折价率上升，剩余期限较长的封闭式基金投资价值显现。

　　根据联讯证券成都营业部提供的数据显示：5只小盘封闭式基金6月份净值平均下跌16.57%，26只大盘封闭式基金平均下跌13.88%，两只创新式封闭式基金下跌幅度都大于平均值。“总体来看，二级市场交易价格的跌幅要小于基金净值的跌幅，使得封闭式基金的整体折价幅度缩小。”联讯证券成都营业部总经理许琦说，对于小盘封闭式基金而言，5只中有3只今年到期，还有2只是2009年和2011年到期，封转开的概率较大，而封转开时折价率消失，价格向净值回归，投资者将获得“对价收益”，在这样的市场预期下，使得小盘封闭式基金的折价率始终维持在8%左右的水平，特别是3只今年到期的小盘封闭式基金，6月份的折价率大部分时间处于5%以下。

　　对于封闭式基金的投资，泰达荷银基金经理刘洪刚则认为应把握两条主线：一是封转开的套利机会；二是在市场调整时，非理性下跌产生的投资机会。