部分私募上半年跑赢公募基金

　　备受市场关注的私募基金半年业绩终于出炉，在公募基金净值大幅缩水的同时，部分私募基金的收益仍为正，相当“惹眼”。据国金证券研究中心数据显示，７２只私募基金中，排名居首的是由前长盛基金的基金经理田荣华掌舵的深国投•武当１期，其半年资产净值增长率高达１０．２８％。

　　私募“英雄”远超公募

　　私募基金作为一个整体，并未显露特别的优势。但其中的个别“英雄”远远跑赢大盘、跑赢同行。

　　据悉，共有７２只非结构化证券投资类私募基金产品、３４家／位实际管理人参与本期评价。国金证券基金研究中心表示，评价体系当前选择的评价对象为以二级市场Ａ股投资为主、可适当参与偏股票型开放式基金（包括ＬＯＦ、ＥＴＦ）及封闭式基金投资的证券投资类私募基金，对于仅以基金为投资对象的私募产品，暂不参与评级。

　　数据显示，７２只私募基金中，有５只上半年收益为正，分别是深国投•武当１期；深国投•亿龙２期；深国投•星石２期为；深国投•星石１期；深国投•星石３期为，其半年的资产净值增长率分别为１０．２８％、５．６２％、５．４０％、５．１６％、４．９６％。

　　据了解，现任深国投•武当１期的基金经理田荣华系前长盛基金的基金经理；而星石系列是前工银瑞信基金投资总监江晖所管理的。

　　ＷＩＮＤ统计显示，上半年的３０５只偏股型基金中（除４只新发的基金外），几乎所有的偏股型基金半年的复权净值增长率均为负；其中，复权净值增长率在－１０％以下的有１７只，占总比仅为０．０５６％。３０５只基金的半年单位净值增长率（加权平均）为－３６．５７％，其中复权净值增长率在－４０％以上的有５２只，占总比约为１７％；复权净值增长率在－３０％以上的有１７３只，占总比约为５７％。

　　如果简单从净值增长率为正的角度分析，今年上半年，部分私募基金还是跑赢了公募基金。

　　对此，业内人士认为，私募基金和公募基金在很多方面存在差异。能够在目前市场中作出正收益的成绩，不可忽视的因素是这些原出自公募基金的明牌基金经理，他们凭借其独到的投资策略，才可能在目前市场赢得了可喜的成绩。

　　其次，从灵活的角度看，私募基金的投资决策在一定程度可以简化，这样就会使私募基金获得把握更多、更灵活的投资机会，而公募基金要逐级汇报，可能导致错过一部分投资机会。

　　再者，在压力或动力方面看，私募基金更注重业绩，业绩不仅关系到客户信任；业绩的好坏也与私募基金经理利益相关连的；而绝大多数的公募基金完全是靠管理费养活，业绩只要和周围的公募基金相比即可，跑赢大市就好，相对而言不必承担过多压力。

　　另外，从公募基金的角度看，私募基金的投资规模目前受限性较少，而很多公募基金其股票投资均要占有一定的比例，有严格的限制，所以在Ａ股市场下跌的同时，公募基金遭受影响严重也是情理之中的。

　　私募基金业绩分化明显

　　值得注意的是，从上半年业绩看，私募基金的业绩还是明显存在差异。统计显示，７２只基金中，其实际资产净值增长率在－１０％以下的有８只，占总比的１１％；实际资产净值增长率在－３０％以上的有２６只，占总比的３６％；

　　而且还有９只基金的实际资产净值增长率在－４０％以上；分别是深国投•明达；深国投•尚诚；深国投•睿信３期；深国投•明达３期；平安•东方港湾马拉松；深国投•睿信２期；深国投•睿信４期；深国投•道合２期；北京国投•云程泰资本增值?穴一期?雪，其实际资产净值增长率分别为－４９．４８％；－４７．６２％；－４６．６５％；－４３．７４％；－４６．８５％；－４３．８８％；－４５．６１％；－４３．２２％；－４３．５４％。

　　此外，从近半年３４家投资类私募基金管理人评价结果明细看，有三家公司近半年的平均投资收益率为正，分别是上海涌金投资咨询有限公司，其平均投资收益率为３．４１％；深圳市星石投资顾问有限公司，其平均投资收益率为６．４５％；深圳市武当资产管理有限公司，其平均收益率为１１．２４％。

　　平均投资收益率在－３０％以上的有１５家公司，倒数三名为深圳市尚诚资产管理有限公司，收益率为－４７．４０％；深圳市东方港湾投资管理有限责任公司，收益率为－４６．８５％；深圳市明达投资顾问有限公司，收益率为－４３．３９％。

　　可见，不论是从单只基金的业绩，还是基金公司管理的收益看，私募基金还是存在很大分化的。对此，国金证券基金研究中心分析师张剑辉认为，投资者应该全面考察比较长期和短期结果，因为私募基金主要是向特定客户非公开发行，非公募产品重点适合与实际管理人投资理念或者产品设计定位相匹配的“专业”投资者。

　　所以，在关注评价结果（按照制定的准则）的同时，他认为，投资者更注重实际管理人投资理念或者产品定位与评级结果中表现出的风险收益特征的匹配性，以选择匹配的产品或者实际管理人进行投资，或者对已经投资的产品或者实际管理人进行跟踪检验。